Mysteel周报：终端需求不佳 再生铅炼企出货受阻（11.18-11.24）

【一周价格回顾】

本周铅价高位回落后震荡运行，1#铅锭周均价为16480元/吨，较上周涨15元/吨。再生铅价格随铅价上调，各地市场上调15-60元/吨不等。截至周五，还原铅价格报15125元/吨，再生精铅价格报15225元/吨，含税再生精铅价格报16100元/吨。

还原铅市场：原料电瓶价格维持高位，炼企生产成本大，还原铅价格周内未大幅跟铅价走弱，叠加下游消费清淡，炼企原料维持刚需采购为主，市场成交平平。周一铅价冲高，铅价走弱平稳运行，但整体下游未有改善，维持刚需采购，炼企还原铅补库平平。周二至周五，铅价走弱运行，但电瓶价格跟跌幅度较小，部分持货商报价仍较高，炼企接货积极性仍显一般，市场交投维持清淡，鲜有成交。湖南市场某企业近期反馈行情差，且电瓶价格高涨，近期复产计划再度推迟。

再生精铅市场：电池厂成品累库压力大，部分企业下调开工率，对铅锭需求量有所下滑，整体再生铅市场成交平平。周一，铅价上涨，电池厂畏高接货意愿无改善，再生精铅含税贴水扩大，贴375-500元/吨出厂。周二至周五，铅价四连跌，原料端废电瓶价格跌幅不及铅价，再生铅炼企仍处于严重亏损状态，炼企存挺价情绪，再生精铅含税贴水大幅收窄，截至周五，各地普遍贴150-250元/吨出厂，部分电池厂遇跌入市刚需采购，安徽个别炼企出货尚可，成交量千吨以上，河北、河南、江西、湖南等市场普遍反映出货不畅。

【下周预测】

终端调研反馈，消费不佳造成成品积压，企业生产压力大，电池厂也多存有小幅减产现象，且短期未有好转迹象。供应端炼企因原料端废电池价格继续走高，生产持续亏损，部分企业产量也有所下滑，但成本端对铅价下方支撑较强。后续铅锭库存或将呈现增库趋势，预计下周铅价或区间窄幅震荡偏弱运行。