11月中旬以来，再生铅炼企主动和被动减产并存，导致整体产出有所下滑，11月产出或将不及预期，此前我们预计11月再生铅产量或达38.11万吨（详见《Mysteel调研：10月再生铅产量环比增长9.02%》）。据Mysteel调研产出下滑主要有以下几点因素：
1. 原料端废电瓶供应紧张
终端消费逐渐步入淡季，一方面市场废电瓶替换需求下降，导致市场废电瓶的流通量减少，另一方面再生铅炼企对废电瓶的需求只增不减，如安徽骆驼、江西金洋分别于本月12号、13号恢复生产，废电瓶市场供需矛盾更加突出导致各地再生铅炼企竞价采购，安徽、河南市场表现最为明显。截至11月21日，上海市场1#铅锭价格报16600元/吨，较国庆节前涨175元/吨，涨幅1.07%；废电动价格报10050元吨，较国庆节前涨175元/吨，涨幅1.77%，由此也可看出废电瓶价格涨幅快于1#铅锭。安徽A、B炼企于11月13日开始减产，产出减半，持续时间约一周，日影响量500-600吨。
数据来源：钢联数据
2. 生产亏损持续扩大
再生铅炼企从国庆节后生产亏损不断扩大，据Mysteel调研当前多数炼企普遍亏损250-350元/吨，其中安徽部分炼企亏损严重，每吨一度亏损500-600元。主要由于原料价格高企，生产成本不断抬升，炼企生产积极性降低，出现减产行为。据Mysteel调研山东、河南、江西等地均有企业出现减产，复产时间待定，合计日影响量近500吨。
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3. 政策限产
天津市发布重污染天气橙色预警，从11月19日8时起启动Ⅱ级应急响应，天津及周边地区再生铅炼厂出现减产，多数企业减产30%，日影响量200-250吨。
数据来源：钢联数据
总结：
在原料紧张、生产亏损、政策限产多方面因素影响下，部分市场再生铅炼企有不同程度的减产，合计日影响量1200来吨，剔除安徽市场已复产的企业，日影响量600吨左右，持续时间未定。据Mysteel调研，电池厂成品不断累库，江西市场电池厂开工率继续下滑，部分企业开工率降至50%以内，且市场传言某大型电池厂多个基地开工率普遍下降10%，终端需求不振，市场废电瓶货量难有起色，废电瓶价格依旧表现为易涨难跌，预计11-12月份再生铅产量以减少为主。