一、再生铅市场回顾
10月铅价区间震荡运行为主，月内运行区间为16275-16550元/吨，再生铅价格跟随铅价调整，还原铅月均价15303.13元/吨，环比上涨54.32元/吨，涨幅0.36%；再生精铅月均价15418.75元/吨，环比上涨73.51元/吨，涨幅0.48%；再生精铅含税价格月内集中报16075-16400元/吨，月均价16214.06元/吨，环比上涨27.77元/吨，涨幅0.17%。
还原铅市场：月内还原铅价格居高不下，与精铅价差维持在百元以内，主要系铅价维持高位运行，叠加废电池价格偏强。北方市场炼企反映由于近年来环保政策影响，还原铅炼企停产较多，市场货源不佳，但近几月再生炼企逐步恢复，市场还原铅供应有所缓解，部分持货商报价偏高，炼企库存水平普遍不高，维持逢低刚需采购为主。新疆某企因原料缺货问题，生产受限。南方市场方面，湖南市场某还原炼企预计11月底检修结束，供应恢复。整体还原铅货源供应呈现转好局面，预计还原铅市场成交难有大幅波动，成交多以刚需采购为主。
再生精铅市场：月内铅价高位震荡，铅锭现货价格基本维持在万六以上，由于原料端电瓶价格延续高位，叠加月内下游消费转淡，整体再生炼企利润有所回落，散单市场成交平平；月上旬，铅价走强，叠加恰逢国庆假期，下游放假时间相比往年有所增长，炼企部分交付长单外，散单少有出货，成品累库问题继续凸显。月下旬，下游接货意愿未有好转，维持长单及刚需拿货为主，炼企普遍反映出货不畅，加上部分冶炼厂因原料等问题，厂内高铋精铅产出较多，再生铅贴水逐步扩大，但整体再生散单市场成交仍较弱，成交量环比下滑明显。
数据来源：钢联数据
二、产能产量分析
据Mysteel统计：2023年10月国内持证再生铅企业铅锭产量37.88万吨（统计口径原料为废电瓶的产出），产能利用率为57.14%，环比增加5.50%；10月国内持证再生铅企业铅锭产量32.78万吨（统计口径产出成品为再生精铅），产能利用率为54.71%，环比增加5.62%。本次调研涵盖国内63家再生铅企业，涉及再生铅产能780.5万吨，占全国再生铅总产能的95%。
数据来源：钢联数据
10月产量（统计口径原料为废电瓶的产出）较9月增加3.13万吨，环比增加9.02%。产量增加的原因有：1）江西大型企业A冶炼厂于9月中旬恢复生产，10月生产稳定且产量逐渐恢复正常水平，月环比增量达1万余吨。河北A企9月底恢复生产，10月生产平稳，贡献部分产量。贵州A企一、二期项目平稳生产，虽因行情以及原料、设备等原因，未拉满产能，但产出增幅仍较大。2）据Mysteeel调研统计国内63家再生铅冶炼企业样本，原料电池库存环比9月增加3.52万吨，增幅18.71%，月内企业原料紧张问题得到缓解，部分此前因原料减产企业生产有所恢复，其中安徽大型冶炼厂C企业10月中旬日产恢复至千余吨水平，产量增加明显。3）10月复产企业产出增加，检修影响边际减弱，（其中内蒙A企10月2日恢复生产、浙江A企技改结束，于10月中上旬恢复生产。）4）炼企生产时间增加。
三、厂内成品库存继续增加
数据来源：钢联数据
10月再生铅企业厂内再生精铅库存为1.77万吨，环比增加0.28万吨，增幅18.46%。厂内成品库存增加主要月内终端需求转淡，电池厂采购原料铅锭不积极，企业普遍反映下游电池厂中下旬除长单提货之外，月内铅锭散单少有采购，炼企精铅出货困难，故成品库存继续增加。个别企业库存下降主要为企业恰逢月内检修，成品产出下降，而成品皆需交付订单，进而库存环比下滑。
四、下月预测
据Mysteel调研63家样本再生铅企业，江西A企、安徽A企、安徽B企因设备维修及常规检修，月内产量将有所下滑。其余企业生产相对较为稳定，但近期再生炼企废电瓶紧张问题再度凸显，炼企高价竞货导致生产成本压力不断抬升，再生利润岌岌可危。叠加寒冬来临，北方部分企业或因恶劣天气受限，原料及成品运输困难，后续不排除部分企业生产减量。预计11月再生铅产量较10月小增0.23万吨至38.77万吨。