Mysteel：进口复化锭市场运行情况解析

9月底，铝价突破年内新高后开始下跌；到了10月下旬，受云南减产消息刺激再度开始上涨。原铝价格呈先跌后涨，“V”字形走势。进口复化锭价格走势与原铝相比略有滞后性。9月份以来随着铝价继续上涨，下游再生铝厂畏高情绪较重，采购积极性减弱，广西地区易拉罐铝锭与A00铝锭价差不断扩大，于9月28日达到峰值1610元/吨，随后进口复化锭社会库存量创5月份以来的新高。双节假期结束后，随着铝价短期快速下跌，复化锭与原铝价差开始收窄，进口复化锭社会库存量也开始不断降低。

图1：广西进口复化锭与A00铝锭价差

数据来源：我的钢铁

11月份，铝价逐渐企稳，再生铝厂采购积极性回暖。部分再生铝厂不断增加复化锭在生产过程中的使用占比，使得复化锭的需求量不断扩大。据Mysteel调研了解到，由于国内复化锭需求量短期大增，国外已经出现原材料短缺的情况。进口复化锭价格上涨，采购成本增加，进口贸易商利润空间缩小，采购积极性减弱。需求增加、供应减少使得国内复化锭社会库存降至年内新低附近。

图2：中国主要地区进口复化锭社会库存

数据来源：我的钢铁

国内进口复化锭主要来自越南、柬埔寨等国家，其中越南复化锭占比最高，主要通过海运的方式发到广东、福建、浙江和山东等地，汽运的方式发到广西。海运的时间周期为5—15天，时间周期较长。铝价目前处于年内较高位置，因运输周期较长，进口贸易商担心货物运输期间价格出现大幅下跌，并且复化锭与原铝价差较小，期货保值难度较大。基于以上原因，短期复化锭进口量很难有较大增长，随着国内复化锭需求量不断增加，进口复化锭货源短缺问题或将持续。