预焙阳极市场分析
本周预焙阳极价格下行，山东大型电解铝企业11月预焙阳极采购基准价格为4128元/吨，较上月下调97元/吨，环比下跌2.30%。近期生产企业多主要执行现有合同产销，受价格下行影响，工厂对于原材料采购较为谨慎。本周各市场预焙阳极价格如下：山东市场预焙阳极价格4128-4428元/吨；河南市场预焙阳极价格4093-4403元/吨；甘肃市场预焙阳极价格4168-4268元/吨；内蒙古市场预焙阳极价格4068-4328元/吨。供应方面，本周山东部分地区发布重污染天气橙色预警，但由于区域内企业前期已自主减产，本次预警对产量暂无影响。主产区其余商用阳极企业生产运行平稳，配套阳极企业开工高位，部分企业继续执行自用和外焙代加工订单生产，个别企业设备进行常规检修，对产量影响尚不明显，国内预焙阳极供应稳定。需求方面，随着枯水期的临近，云南电解铝企业再度面临减产情况，据Mysteel调研了解，11月2日云南省相关部门与各电解铝厂商讨的枯水季降负荷比例陆续落地，预计涉及减产产能80-90万吨/年，占目前云南省运行产能14-16%，区域内预焙阳极需求将有所减少。成本方面，预焙阳极新一轮定价下行，下游企业多持谨慎观望心态，入市积极性不佳，本周石油焦价格大面持稳，部分炼厂根据生产调整指标，焦价涨跌互现。目前山东市场3B石油焦价格1978元/吨，较上周持平；华东市场3B石油焦价格1900元/吨，较上周持平。本周深加工企业开工水平继续下滑，但煤沥青供应依然充裕，叠加下游市场采购积极性不佳，原料高温煤焦油价格延续偏弱行情，多重利空因素影响下新单成交重心继续下移。目前山东市场改质沥青均价4850元/吨，较上周下跌300元/吨；河南市场改质沥青均价4850元/吨，较上周下跌350元/吨。
图1 中国主流地区预焙阳极价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
后期来看，供需方面，采暖季临近，北方地区阳极企业受重污染天气的影响，另外随着西南地区下游需求缩减，后期整体开工负荷或将有所下降，目前多数企业生产运行平稳，预焙阳极整体供应充足。随着云南电解铝企业陆续停槽减产到位，按理论计算云南电解铝企业每月对预焙阳极需求将会减少约3.2-3.6万吨。成本方面，近期炼厂延迟焦化装置部分有降负操作，国产石油焦供应量或将小幅下滑，但下游企业入市积极性不佳，多刚需采购为主，预计下周市场价格偏弱稳震荡运行；下周高温煤焦油仍有下滑预期，成本面制约煤沥青新单商谈，深加工企业开工负荷存回升预期，企业供应端暂无利好，下游需求面支撑不足，预计下周煤沥青市场弱势运行。综合来看，近期预焙阳极成本端支撑继续减弱，生产企业开工暂无明显波动，预计下周预焙阳极市场主流价格持稳运行，随着下游电解铝企业减产落实到位，部分阳极企业云南供应订单将会有所减少。
氟化铝市场分析
图2 中国主流地区无水氟化铝价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
大型铝厂11月氟化铝招标价延续上月价格，本周氟化铝市场持稳运行。各市场氟化铝价格如下：甘肃市场氟化铝价格10300-10700元/吨；湖南市场氟化铝价格10300-10600元/吨；山东市场氟化铝价格10200-10500元/吨；河南市场氟化铝价格10200-10600元/吨。供应方面，上下游多观望大厂招标，市场氛围逐渐回落，部分企业低开仅供刚需，不做额外订单，避免累库，氟化铝整体供应稳定。需求方面，云南电解铝企业再度面临减产情况，下游电解铝企业压价情绪严重，采购积极性不高。成本方面，本周萤石原矿石企业开工率平稳，萤石粉市场行情偏弱震荡，硫酸市场区域分化，涨跌互现，氢氧化铝价格继续上行。目前氟化铝成本企稳为主，生产企业利润暂无明显波动，执行长单销售为主，预计下周氟化铝价格持稳运行。