10月份中国官方PMI公布，制造业采购经理指数为49.5%，相比9月（50.2%）下降0.7个百分点，结束了近四个月的上升趋势，再次降至收缩区间，我国经济景气水平有所回落，商品价格下跌，制造业企业投资意愿有所降低。
数据来源：国家统计局
供给方面，10月份生产指数为50.9%，环比下降1.8个百分点，虽仍保持在扩张区间，但相比前两个月扩张力度显著下降，这主要受8，9月份生产扩张较快，且10月份假期所带来的工作时间减少所影响。
需求方面，10月份新订单指数为49.5%，较9月下降1个百分点，降至荣枯线以下，一方面是由于节前备货，需求得到集中释放，导致10月份需求有所下降。另一方面也表明了目前国内制造业需求仍比较疲软，需求收缩压力明显，虽然在第三季度发布了一系列刺激经济增长的政策，但市场需求未得到持续性改善。10月份在手订单44.2%，边际变化-1.1%。新出口订单指数为46.8%，环比下降1个百分点，相较2022年同比下降0.8%，表明制造业出口面临挑战，海外需求下行压力进一步增大。外需下降主要受全球经济增速低与国际贸易状况不稳定影响。总体来看，10月份我国制造业需求端表现并不理想，内需与外需均呈现紧缩趋势，后续需要等待政府关于刺激市场需求的相关措施，以促进制造业发展。
进口、采购量与价格指数方面，10月份进口指数下降0.1%至47.5%。采购量边际变化-0.9%，采购量的下降一方面反映出生产端扩张放缓的态势，另一方面也体现了需求不足的情况，对近期大宗商品价格普遍下跌起到推动作用，同时也带动了原材料购进价格指数与出厂价格指数的下降。虽然价格指数下跌受季节与节假日因素影响，但今年10月价格指数环比相较前几年跌幅尤为突出，分别从59.4%、53.5%跌至52.6%和47.7%，降幅分别达到5.8和6.8个百分点。据SHFE数据，10月国内期货市场上，有色六大基本金属除铜外月末价格均下跌，月末铜价上涨0.10%，铝价下跌1.18%，铅价下跌1.03%，锌价下跌1.9%，锡价下跌2.86%，镍价下跌5.48%，其中铜价在10月中旬也明显下降。前三季度，全国PPI降幅收窄，9月份上涨0.4%，同比降幅由7月份的4.4%逐月收窄至9月份的2.5%，但结合10月目前情况来看，10月份PPI受流通领域生产资料价格普遍下降影响应难维持改善趋势。
库存方面，10月份产成品库存环比上升1.8个百分点至48.5%，原材料库存环比下降0.3个百分点至48.2%，产成品与原材料库存的差异一方面说明当前企业减少了采购与生产的速度，由于生产惯性导致产成品库存累积，另一方面也反映出制造业投资与市场需求的不足。10月份由于需求偏弱加之商品价格大幅下降可以判断企业目前营收状况较差，此时处于被动补库存周期，侧面印证了需求不足，经济改善放缓的情况。
数据来源：国家统计局
10月非制造业商务活动指数为50.6%，虽比上月下降1.1个百分点，但仍处于荣枯线以上，呈扩张趋势。其中服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.8个百分点，服务业扩张放缓。建筑业商务活动指数为53.5%，虽下降2.7个百分点，但仍保持在较高景气区间。土木工程建筑业商务活动指数为57.2%，连续三个月位于57.0%以上较高运行水平，基础设施项目建设保持较快施工进度。此外，在“十一”节日效应带动下，与居民旅游出行和消费相关的铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。
10月份铜、锌库存均有明显波动，至10月30日，电解铜社库7.09万吨，月环比增加0.5万吨；截至10月30日锌锭社库7.39万吨，月环比增加2.14万吨。铜、锌库存均在10月上旬开始快速增长，10月中旬铜，锌累库速度放缓，下旬铜转为去库并降至库存较低水平。库存的累库放缓和下降与10月建筑业、道路交通、公共设施等铜、锌终端产业维持高景气度有关。分类来看，铜的快速去库与10月中旬铜价下跌和精废价差收窄也有很大关系。锌10月中下旬的库存情况与铜有所差异，并未出现明显的下滑，主要是由于国内冶炼厂维持生产，进口锌锭的支持以及下游消费、需求有限。
整体来看，10月份我国制造业PMI回落，一方面是由于节假日与季节性的影响，另一方面也反映了我国当前的需求偏弱，要改善这一状况还需要期待后续扩内需、稳增长政策的实施。此外，伴随生产资料价格回落与制造业投资需求减弱，10月原材料购进价格指数与出厂价格指数也大幅下跌。10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，资金将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程等方面。增发国债除对我国抵御自然灾害的能力有整体提升外，还将通过基础建设拉动钢铁、水泥、有色等方面的消费与需求，同时对地方政府也起到了补充资金、支持经济建设的作用。
数据来源：Mysteel
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