一、再生铅市场回顾
9月铅价震荡大幅走强，沪铅主力合约破万七关口，为近几年铅价高位，月内运行区间为16175-16825元/吨，再生铅价格随铅价大幅调整，还原铅月均价15248.81元/吨，环比上涨403.16元/吨，涨幅2.72%；再生精铅月均价15345.24元/吨，环比上涨423.50元/吨，涨幅2.84%；再生精铅含税价格月内集中报15200-15500元/吨，月均价15345.24元/吨，环比上涨423.50元/吨，涨幅2.84%。
还原铅市场：月内还原铅价格居高不下，与精铅价差维持在百元以内，主要系铅价维持高位运行，叠加废电池价格偏强。北方市场炼企反映由于近年来环保政策影响，还原铅炼企停产较多，市场货源不佳，但近些时间再生炼企逐步恢复，市场还原铅供应有所缓解，但由于原料方面价高，部分持货商报价偏高，炼企逢低刚需采购为主。南方市场方面，湖南市场某还原炼企月中下旬检修结束，供应恢复。整体还原铅货源供应鲜有增加，预计还原铅市场成交难有大幅波动。
再生精铅市场：月内铅价继续冲高，铅锭现货价格基本维持在万六以上，原料端电瓶价格未能大幅跟涨，月内整体再生炼企利润有所回升；但下游电池厂传统旺季未达预期，铅锭需求有限，叠加高价维持刚需采购为主，月内再生市场成交一般。月上旬，铅价走强，下游高价接货明显较为谨慎，多以刚需补库为主。月中旬，双节临近，下游备库意愿需求随之放大，而原生铅锭现货紧张，且报价过高，下游需求转向再生铅锭较多，炼企出货尚可，部分企业排单较多，整体市场成交明显向好。月末，下游备库接近尾声，再生炼企现货不多，报价情绪也有所回落，整体市场成交一般。
数据来源：钢联数据
二、产能产量分析
据Mysteel统计：2023年9月国内持证再生铅企业铅锭产量34.75万吨（统计口径原料为废电瓶的产出），产能利用率为54.16%，环比增加16.24%；9月国内持证再生铅企业铅锭产量30.04万吨（统计口径产出成品为再生精铅），产能利用率为51.80%，环比增加17.43%。本次调研涵盖国内63家再生铅企业，涉及再生铅产能780.5万吨，占全国再生铅总产能的87%。
数据来源：钢联数据
9月产量（统计口径原料为废电瓶的产出）较8月增加3.86万吨，环比增加12.50%。产量大幅增加的原因有：1）9月铅价大幅冲高，整体市场行情相对7、8月转好，再生铅冶炼厂结束长达3-4月的亏损状态，利润逐步修复，企业生产积极性得到提升，生产提量，产出均有所增加；2）贵州A企及内蒙A企二、三期投产，贡献增量；3）8月份故障检修企业影响边际大幅减弱以及9月复产企业产出增加；（宁夏A企检修结束，9月2日恢复生产；安徽A企8月22日检修，9月初恢复生产；安徽B企8月中旬投产出铅，9月初生产正常；广东A企、江西A企此前因政策及设备等原因停产数月之久，分别于8月23日、9月12日恢复生产，导致产量增幅较多。）4）月内检修企业相对较少，产能得到释放。
三、厂内成品库存大增
数据来源：钢联数据
9月再生铅企业厂内再生精铅库存为1.58万吨，环比增加0.5万吨，增幅13.68%。成品库存增加的原因主要为恰逢国庆-中秋双节假期，且传统“金九银十”未及预期，经销商及电池厂新电池订单相比往年走弱，双节电池厂企业放假时间有所增加。冶炼厂方面，绝大炼厂假期维持正常生产，节间部分炼企精铅少量交付长单，散单市场未有交易，故导致厂内库存积压。
四、下月预测
整体市场来看，铅下游电池厂置换未及预期，叠加国内铅锭出口持续，进而导致国内废电池货量走低，炼企原料端短期未能有效缓解，企业生产或受到限制。但与此同时复产企业增量表现较好，江西A企9月12日恢复生产，现日产达到500吨；浙江A企计划10月9日恢复生产。广东A企近期调研新产线技改升级完成，计划10月中旬投入生产。内蒙A企10月2日恢复生产；预计10月再生铅产量较9月增加1.97万吨至36.72万吨。