瑞达期货：国内精铜表观消费量上升

长假期间伦铜和纽铜均出现了先扬后抑并在10月6日出现大幅反弹的走势。自9月28日收盘到10月6日收盘，LME铜跌幅为2.07%、COMEX铜跌幅为2.13%、美元指数先强后弱，但仍处于较高位置，假期期间跌幅为0.17%。

国际宏观方面，美国劳工统计局周五公布的报告显示，9月非农就业人数增加33.6万人，失业率保持在3.8%，工资以温和的速度增长。非农就业人数意外飙升，创下今年年初以来的最大增幅，表明劳动力市场具有韧性，并成为支持美联储再次加息的理由，12月加息概率已接近50%，加息预期有利于美元保持高位运行，金属相应承压。国内宏观方面，中国9月官方制造业PMI为50.2，预期为50，前值为49.7。比上月上升0.5个百分点。随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，我国经济景气水平有所回升，PMI站上荣枯线。

基本面上国际方面，原料、精铜产能利用率走高，致使LME库存显著提升，侧面反映海外需求偏弱的局面。海外铜基本面叠加联储加息预期提升，美元仍有高位运行的可能，致使伦铜、纽铜承压，国内沪铜亦将受其影响。国内方面，精铜表观消费量上升，SHFE库存有所回升，总体库存仍处于较低位，侧面反映需求端或将逐步转暖。终端方面，节后即将进入消费季的发力阶段，电子产品及家电的销量或有提升，或对铜价形成一定支撑。

综合来看，由于美元指数终止连涨趋势，但整体仍处于高位运行并且美联储仍有进一步加息的可能，致使铜价承压。

操作建议，沪铜主力合约CU2311仍以震荡偏空的思路为主，注意操作节奏及风险控制。