随着双节假期即将来临，节后行情是否能兑现“银十”，同比前三年，国庆节后的锡价都有一定程度的上涨。那么在节假期间消耗库存后，假期过后锡市又将如何？
一、锡价接连回落 下游企业节前备货积极
数据来源：上海钢联
假期前美元指数一度上涨至106上方，锡价持续走低，随着锡价的回调，下游企业备货表现较为积极，多数企业均已完成节前原料备货。在经过假期的消费之后，市场或将出现短暂补库需求，出现积极采购锡锭现货的情况；进入四季度后，市场供应扰动犹存，缅甸佤邦锡矿禁采时间尚不能定期，年底锡精矿的供应偏紧或将干扰冶炼厂的生产情况，库存也逐步从高位回落，锡价上行略有动力；而需求端也表现出一定韧性，尽管当前锡传统消费暂未表现出大幅回暖的迹象，但新消费方面从今年以来表现依旧非常亮眼，虽然需求相对以前来说，较为疲软，但整体已是“轻舟已过万重山”。整体来看，节后锡价或将有小幅反弹情况出现。
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二、月度产量受供应扰动影响较大 季度产量同比相近
今年以来大部分中小型企业由于今年的锡矿、废料供应量不足，导致前期收货较为困难，因此前期产量下降较为明显。今年7/8月国内检修企业较少，仅有少数企业因为设备问题、常规检修等情况，在月内检修，对于全年度的产量影响量比较小，并且前期产量受限的企业在9月进行正常生产，且短期内大部分企业的供应量较为宽松，生产受限的情况较少。本年10月有部分冶炼厂假期期间生产减量。
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据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）调研数据显示：2023年9月预计全国精锡产量15500吨，环比增加51.29%，同比减少0.96%。2023年1-9月国内精锡预计累计产量11.85万吨，同比增加0.9%。9月样本企业基本在正常生产，进入4季度，锡精矿加工费处于较低水平，影响部分企业生产积极性，缅甸禁矿影响或将在年底出现部分干扰，预计四季度国内冶炼厂产量环比3季度有所抬升，但国内精锡冶炼的原料影响问题，需重点关注。
数据来源：上海钢联
三、去库节奏加快 节后累库表现或较为有限
自2023年6月份开始国内锡锭社会库存维持去库状态直至9月；据Mysteel数据显示，2023年6月国内锡锭社会库存最高达12388吨，库存逐步减少，截止至9月22日，国内锡锭社会库存位8956吨，3个月内社会库存下降了3432吨。9月国内锡锭社会库存减少速度加快，部分下游消费逐步抬升，加之临近国庆长假，下游备货情绪升温，且盘面逐步下跌，给予下游备货的时机，锡锭社会库存持续下降；预计9月份国内市场的产量较高，大部分冶炼企业的检修基本结束，维持正常生产，供应较为充足；而假期内大部分冶炼企业仍将维持正常生产，仅部分冶炼厂在假期内或有生产减量的情况出现，因此节后库存或将有所增加；从近期调研情况来看，下游订单表现不错，不少锡加工企业均有接一些节前交货订单和部分节后的生产订单，且下游补货需求较多，或许在下游消化的带动下，节后库存增加或将较为有限。
数据来源：上海钢联
四、总结与预测
国庆节前，锡锭市场供应逐步回升，前期受检修影响的冶炼企业都维持了正常生产，因此国内精锡产出表现为稳步回升态势。节前锡市场锡加工企业已开始了备货操作，多数企业均已完成节前原料备货，近期部分锡加工企业订单量有所增加。整体来看，节后锡价或将有小幅反弹的表现，但具体情况还需了解假期内国外锡相关消息的变化情况，若无较大影响，节后锡价或将维持震荡上行的情况，但整体高度有限。