Mysteel调研：广东市场铜产业链商务调研报告

前言

广东是中国的重要铜加工集中地之一，据Mysteel调研样本统计，2022年广东省铜杆总产能为220万吨/年，占全国总产能10%左右；广东精铜杆诸多生产企业均属于国内铜材加工行业的老牌企业，目前主要分布在广州、肇庆、清远等地，同时区域存在诸多大型贸易商，市场竞争相较其余市场显得更为激烈。

2023年一季度，铜价走势震荡，沪铜曾最高突破70000元/吨关口，虽中途有所下滑，但仍有许多机构预测2023年铜价能突破80000元/吨；然在二季度，铜价出现V字走势，沪铜在跌至近60000元/吨关口触底反弹，目前基本回到一季度的价格水平。不过随着市场进入消费淡季后，广东市场消费表现疲弱，随着美联储鹰鸽态度不明，铜价走势愈发扑朔迷离，当前广东铜杆企业生产状况如何？资金状况如何？订单如何？贸易商交易模式是否有所变化？铜价后市将走向何方？下半年消费可否有望复苏？这些均为市场关注的焦点。

铜冶炼企业A

企业简介：

该公司是华南地区最大的电解铜生产企业，以废杂铜、粗铜和外购阳极板为主要原料，生产、加工、销售阴极铜和阳极铜，拥有一套完整的年产20万吨阴极铜的生产系统，年产值160亿元以上。

调研情况：

基本情况：公司有两台反射炉，火法炼铜产能10万吨，去年11月产能升级，现在电解产能20万吨/年，火法由于市场尚未满足增产条件，阳极产能依旧为10万吨，基本检修计划是一年两次，两台炉轮替生产。

市场需求及企业订单情况：目前生产原料阳极板、粗铜较为紧张，国内报废体量少了，今年国内的采购量减少的比较多，为弥补原料缺口，今年国外采购量增加，厂内原料常备库存储备量同比往年减少较多。另外，目前阳极板加工费降到六七百左右，对于采购而言难度无疑有所增加。                                                 

今年长单的比例还算正常，下游基本还是华南一带为主，主要还是保障长单的交付，整体的销售情况还是比较差的，不过副产品硫酸的情况还不错，今年基本没负过，销售情况和利润都还不错。

未来预期：目前原料紧缺，加上未来新税收政策的出台，认为未来电解铜的价格主要还是和供需有关。

铜杆企业A

企业简介：

该公司主要产品为精炼铜杆，生产设备为蜀虹国产竖炉，原料为电解铜，产能12万吨/年。后续计划新投产一条蜀虹国产竖炉，项目建设全部完成后，成为华南地区中大型铜杆生产企业。

调研情况：

基本情况：截止到8月来看，2023年同比2022年同期产出变化并不大，基本持平，但成品利润率有一定下滑，正常一个月检修个1-2次左右。

市场需求及企业订单情况：长单方面比去年少一些，主因广东升贴水太高。销售方面来看，目前整体情况不如去年，主要和价格有关，下游对绝对价格很敏感，铜价回落阶段订单增量是比较明显，3、5月订单是表现最好的，8月订单相对正常，认为9月订单会差于8月。深究来看是今年市场氛围不好，一般是电线电缆厂、房地产基建需要，今年房地产暴雷多，政策刺激有限，后端产业萎缩。厂里整体生产基本正常，成品库存维持常备库存量，保持有货可供。

未来预期：预计今年价格走势应该相对平稳，但对年底电解铜长单升水不是很看好，认为签不到150元/吨；另外，觉得市场逼仓不太可能，虽然社库少，但实际货源没有感觉到去年实际的紧张现象，随时提货都有，电解铜还是卖不动，LME近期也一直在累库，隐性库存大；其次，下游顾客库存很多，市场需求不好。整体还是供应过剩，铜价走势还是刺激消费的关键因素。

铜杆企业B

企业简介：

该公司主要产品为精炼铜杆，生产设备为蜀虹国产竖炉，原料为电解铜，产能15万吨/年。

调研情况：

基本情况：虽然2023年市场环境较差，公司每月产出虽然有所下滑，但幅度有限；另外，从整体来看，根据对后续的产出预期，企业全年产出水平同比变化不大。

市场需求及企业订单情况：到目前为止，为保证长单的稳定交付，企业新增的订单相对偏少；另外，公司基本不做成品库存。生产方面的成本基本都增加了，而且目前行业内卷导致今年加工费较往年降低200-300元/吨左右，加工费降低了，利润更低，目前基本维持当前的生产状态，维持产值和企业盈亏平衡。

下游方面，今年电网利润相对以前较低，现在不做南网电网的订单了，主要订单针对下游的电缆厂。目前市场大环境较差，房地产萎缩厉害，对铜市场影响大，同时铜杆行业比较饱和，整个市场中，江西低氧铜杆对市场冲击最大，实际行情整体较差。很多制造业的企业，实业、包括有色金属方面，利润越来越低。

未来预期：虽然调研当日铜价小幅下跌，但就目前经济形势来看铜价易涨难跌，高升水导致订单减少，下游拿货以刚需补货为主，成交多以长单为主、零单很少，价格对订单的影响很大。

铜杆企业C

企业简介：

该公司是国内老牌铜杆企业，主要生产8mm铜杆、3mm铜线等各种规格产品，年产能为35万吨，是广东的大型铜杆生产企业。

调研情况：

基本情况：2023年基本维持2022年的产量生产标准，但是今年的成本包括升贴水、电费等方面都有增加，实际的生产利润在下滑。

需求情况：2023年电解铜采购基本没什么问题，公司主要销售模式为产销一体，产量销量基本保持一致，厂内成品库存维持常备库存量；广东这边销售基本以长单为主，可达到总订单的7成左右，铜杆长单主要签给终端相对较安全，跟贸易商交易量长单少，今年下游还是基本在珠三角地区消化。2023年销售情况整体不太好，市场竞争比较激烈，主要是保障长单，但利润率都不太好，控成本很关键。

未来预期：觉得现在铜价走势很矛盾，政策一直在刺激消费，但实际效果并不好，供应整体没什么问题，认为铜价不会太高。

铜杆企业D

企业简介：

该公司主要产品为精炼铜杆，生产设备为蜀虹国产竖炉，原料为电解铜，产能10万吨/年。

调研情况：

基本情况：公司产品种类丰富，有母线、铜杆、铜排和深加工产品如铜箔，铜带、铜线等。今年铜杆产量比去年少了一些，每个月就开个几次，保一下正常量。

市场需求及企业订单情况：2023年铜杆订单基本没什么利润，主要还是做深加工包括异形铜排等方面更多一些，深加工的订单同比略微增长，主要是贸易商订单和长单。今年铜杆因为升水高，长单偏少，与国网这些无交易，账期太长。而铜排方面主要供货给广东、昆明、海南等地的下游企业等。

未来预期：公司下一步继续做高精度铜合金材料如镀锡、镀银、镀金等领域，在新能源光伏这块继续深耕，产能进一步增加，对铜杆不太乐观，但深加工及新能源领域比较看好。

铜杆企业E

企业简介：

该公司主要产品为精炼铜杆，生产设备为蜀虹国产竖炉，原料为电解铜，产能20吨/年，企业除精铜杆外，另在江西再生铜杆与上引铜杆生产线，企业资金实力雄厚，铜杆品种几乎全覆盖。

调研情况：

基本情况：公司目前是生产正常，铜杆产量跟去年相差不大；深加工的产量也基本持平，但实际上客单量是属于缩减状态，同比去年大概减少了20%～30%的深加工量，不过做的客户量比去年多了一些，所以整体产量变化不大。

市场需求及企业订单情况：今年铜杆产量同比变化不大，主要根据市场行情来决定，精废杆差扩张的阶段订单会好做一些，目前的订单情况较为一般。从销售端来看，今年来广东市场价格竞争愈来愈白热化，行业利润率有明显的减少，甚至单论生产端很多阶段都是亏损的；为弥补这部分的利润，企业选择更多从深加工方面来补缺，但这方面客单量同比去年同样有所减少。从消费来看，房地产对消费的影响太大了，量都萎缩了很多，出口今年基本也是萎缩的状态。

未来预期：认为今年的国产竖炉铜杆长单加工费应该不会超过600块，超过了就估计没人签了，再生铜杆感觉后面市场也不会很好做，精废杆差拉不起来。

铜杆企业F

企业简介：

该公司为华南地区大型进口线生产企业，产能75万吨/年，共有两台进口线生产设备，公司在2011年引进德国SMSMEER公司一条CR3700连铸连轧铜杆生产线，年产能40万吨。2019年引进一条美国南线公司SCR9000连铸连轧铜杆生产线，年产能35万吨，该生产线是美国南线设备中目前产能最大、技术最先进的唯一一条铜杆生产线。

调研情况：

基本情况：今年到目前来看产量进度同比有一些滞后。铜杆库存基本就是常备库存量。另外，副产品硫酸价格今年涨价较为明显，利润情况尚可，目前产量有一定增量，这一块市场表现较为不错。

市场需求及企业订单情况：总体来说今年订单比去年差，细分来看，漆包线下滑较多，电线电缆比较稳定占总体订单的60%，电子线和光伏用线略有增幅。但从整体消费来看基本持平，今年市场竞争激烈，为了增加销售量，各家企业调价力度比往年更大一些，行业利润空间比去年小了。生产成本来看，去年用电偏紧一点，今年相对尚可。

未来预期：觉得原料供应偏紧，整体价格也会跟着上涨。

铜杆贸易企业A

企业简介：

该公司主要以有色金属贸易业务为主，其中主要是铜、铝、铅、锌、锡、镍、贵金属，大部分做铜、铝、锌，贵金属白银较少，原本以铜为主，目前铜的利润很少，重点是铝、铝棒等。

调研情况：

基本情况：公司后面计划投产阳极板产线，并且在未来几年内规划新投产电解产能。新材料方面也在做铜带、铝带、钢带等带材的布局，量级在铜带行业较为可观。公司2022年贸易额达350亿元，纳税超1000万元。

市场需求及企业订单情况：今年广东市场竞争激烈，而且目前市场生产企业较多，很多铜杆厂接一次单就直接对接下游不通过贸易商了，加上现在信息透明、价格透明，贸易利润率越来越低了，贸易商操作空间较少。公司现在主要还是做华南市场，西南市场也会做一些，但近两年西南市场贸易量有所下滑，华南市场基本是拿江西、湖南的货来交，但今年再生铜杆现货一直较为紧张，目前的订单排期基本也要5天左右，精铜杆方面做的一直不多。

未来预期：就目前形势来看，后续的策略还是先卖后买，不留库存。不过现在国内铜的循环回收利用率只有30%左右，现在原料紧缺的情况下应该提高铜的回收利用，而且国家要求未来要达到40%的回收率左右，认为利废这一块的市场还是有很大空间的。

铜杆贸易企业B

企业简介：

该公司以有色金属大宗贸易为基础，以供应链服务整合者和综合服务运营商的定位，充分整合上游商品资源、下游实体制造业客户。公司自2020年成立以来已实现营收超450亿元。2022年公司整体实现营收200亿元以上。预计2023年营收保持20%以上的增长，助力区域经济发展。

调研情况：

 基本情况：公司主要以有色金属、黑色金属贸易业务为主，有色以铜杆、铝杆、铝合金锭等为主，黑色涉猎品种有螺纹钢、热卷等。

市场需求及企业订单情况：今年有色业务不好做，贸易的利润都下滑了，主要做的铜铝品种今年的贸易量基本都下滑了20%-40%左右。

精铜杆每个月也会做一些，但这方面的盈利空间很窄，很多都是维系关系的业务，再生铜杆、铝杆、铝锭等方面更多是做精废差套利为主，不会做账期，但今年有空间的机会也少了很多；包括一些金融的工具像银行贴息、票据今年的利润也下滑了，其中票据套利利润减少最多，这些品种整个的利润少了差不多有3成左右。为了补回这部分的利润，公司今年开拓了很多新项目，主要以黑色为主。

未来预期：感觉今年整体节奏和去年差不多，但消费感觉往年的金九银十强预期有出入，不是很看好后面的需求。

铜杆贸易企业C

企业简介：

该公司主要以有色金属贸易为主，主营品种为铜杆、铝杆等， 其中再生铜杆涉猎最深，深耕华南市场，致力于为上下游提供端到端的供应链相关增值服务。

调研情况：

 基本情况：今年跟去年变化不是很大，每个月平均贸易量差不多，行情较好的时候可以多做20%左右，主要是再生铜杆，精铜杆、铝杆相对较少，精铜杆主要以做品牌服务为主。

市场需求及企业订单情况：今年行情机会偏少，再生铜杆的贸易量略有波动，但基础的量还是稳定的，基本不签长单，以做老客户合作为主，广东珠三角、潮汕地区订单占比在8-9成左右。供货商基本以江西为主，今年湖南的采购量同比下滑，湖北供应量有所增加，今年整体的再生铜杆供货比较紧张，都是要根据量来进行调配的，与下游提前做好计划，但从利润方面来看，同比去年有所下滑。

未来预期：感觉目前市场情况不稳定，偏向小规模订单降低风险，认为下半年升贴水会上升，消费方面比较迷茫。

线缆企业A

企业简介：

公司始创于1982年，是集研发、生产、销售为一体的大型线缆企业。研发实力和科技水平行位于行业前列，引入400多台全自动生产检测设备，率先应用5G网络，实现智能化、自动化生产管理，建设五星级高质量服务体系，为客户提供全天候咨询服务。

调研情况：

 基本情况：今年每个月用铜量变化不大，基本都是用固定的品牌原料，华南市场做的品牌不多，今年的优惠力度也比往年来的更多一些。

市场需求及企业订单情况：今年每个月长单加零单，大概跟去年相差不大，终端主要是南网、国网、新能源等等，南网今年的回款感觉比去年更快了一些，但交付期有点延长，基本5、6月的订单，差不多得11、12月年底才能交付；跟经销商方面的合作占比没什么变化，但经销商比较精明，这方面很难赚到钱，基本以维持量为主。

今年消费结构变化较大，其中之前以房地产为主的现在影响最明显，地产在萎缩、有风险，市政项目没钱，只有电网在加大投入，另外，今年线缆行业年会公布的数据显示，今年的需求在极度萎缩，很艰难，而且行业集中度明显增加了，优质的订单都在向头部线缆企业靠拢。整个现在的经济环境不好，广东市场都很迷茫，市场反应并不好，而且对价格也敏感，都在看绝对价格，价格在69000往上就比较难做。

未来预期：新能源现在的体量还是不太够，认为抑制了新能源核心发展的是储能，所以要突破新能源的储能问题，突破这一问题意味着新能源需求增加，整个铜市场的增量蛋糕也会做出来，也会有所好转，比较看好这一块。

线缆企业B

企业简介：

公司创立于21世纪初，是一家集电线电缆、原材料研发、生产、销售于一体的现代化企业，是我国目前从事电线电缆研发、生产最前端的行业标杆之一。公司主要生产矿物质绝缘电缆、无卤低烟环保型电线电缆、电气装备用电线电缆、高低压（交联）电力电缆、架空绝缘电缆、控制电缆、裸电线、公路车辆用低压电缆、橡皮电缆、屏蔽电缆、分支电缆、有线电视线、计算机电缆、铝绞线及铜芯铝绞线、接插件电源线、各类阻燃和耐火电线电缆及防水、防鼠、防白蚁、耐油、耐高温等科技含量较高的特种电缆，规格品种齐全。

调研情况：

 基本情况：公司每个月用铜量比去年多了一些，精铜杆和再生杆都有在用，再生杆的用量占比更加大点，精铜杆基本都是签的长单；再生杆用的基本都是跟贸易商拿的，品牌很多都有用。

市场需求及企业订单情况：终端主要供应市政工程及南网下面的配网比较多，房地产基本不涉及。整体来看订单今年表现还可以，上半年有一定的增长量，不过下半年的增长预期目前不太清晰，但是项目的资金回款还是比较慢。

公司目前也在节省成本来减缓利润率的下滑，按照我们的生产规模，要分几个供应商供应，基本都是前一个星期即需要通知供应商排好下个星期的货；另外，用精铜杆生产的产品更多是作为一个卖点，其实销售价格上并没有多大差异，今年的大环境稍差一点，目前电线电缆厂竞价较为厉害，像南洋这些大厂今年的价格压的很低，利润空间都被压的比较窄了，因为电线电缆主要看品牌价值，再看技术价值。

未来预期：对铜价的看法不看好，长期保持空头，自己的成品库存会做一点套期保值，不会搞单边。消费方面感觉海上风电的潜力还是很大的，政策上支持力度较大。

调研总结

1、今年各个环节企业利润降低是市场普遍现象，但企业应对方法各有千秋。其中有的企业依靠资本运作将销售端及生产端的亏损进行弥补；有的企业通过增加盈利项目，减少亏损项目的产出来进行生产调配，进而实现利润率的调整。

2、今年终端项目更多还是以南网、国网、市政工程等方面的订单为主，房地产相关的项目除一些长期合作的保有量之外，各个企业都减少的比较明显，而且，线缆行业集中度在明显的增加，头部企业市场占有率明显提升。

3、今年废铜、粗铜的供应较为紧缺，国内供应量同比往年下滑较为明显，而且从今年的棚改、拆迁的报废体量来看，后面估计还会比较紧张。

4、下游企业认为新能源、海上风电等新兴领域的市场前景还是比较乐观的，但发展技术难题还是存在的。

5、多数调研对于金九银十消费旺季的态度不太乐观，认为与往年的强预期有一定的出入，认为消费带来的支撑相对有限，多认为年末长单升贴水价格相较去年会有一个较为明显的下降。