近期国内预焙阳极价格持稳运行，山东大型电解铝企业9月预焙阳极采购基准价格较上月继续持平，目前国内阳极价格已经连续4个月保持横盘走势。虽然近期阳极供应端运行稳定，下游电解铝企业持续复产行业开工高位，阶段内预焙阳极市场产销两旺，但由于成本端价格不断上行，在当前市场行情下企业盈利空间持续缩窄。以山东市场价格为成本测算依据，在本轮结算周期内预焙阳极的生产成本约4343.9元/吨，与山东预焙阳极采购基准价对比，企业平均利润在-118.9元/吨附近，较上月减少137.8元/吨，部分生产企业步入亏损区间。
图1 山东市场预焙阳极价格与利润走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
在本轮结算周期内石油焦成本在预焙阳极原料成本项中占比达到67.62%，煤沥青成本占比25.14%，石油焦价格小幅回暖，煤沥青均价整体上行，改质沥青在成本占比中较上月小幅上升。
石油焦市场交投积极 价格上行为主
石油焦方面，8月国内石油焦价格多以呈现震荡上行走势。本月国内炼厂检修陆续结束，炼厂延迟焦化装置产能利用率为66.40%，环比增加1.51%，石油焦整体供应增量。低硫石油焦受下游接货量推动，价格持续上行，中高硫石油焦受微量元素影响价格走势不一，普货石油焦供大于求，成交价格涨跌互现，指标货石油焦资源供应较为紧俏，价格稳中上行。截至8月底山东市场3B石油焦当前价格2186元/吨，较7月末上涨98元/吨，3C石油焦价格1750元/吨，较7月末下跌200元/吨，华东市场3B石油焦当前价格2200元/吨，较7月末持平。
供需仍有压力 煤沥青价格波动频繁
煤沥青方面，8月煤沥青市场先涨后跌， 市场成交均价小幅上涨。月初原料煤焦油市场价格宽幅上涨，煤沥青成本面存较强支撑，深加工企业成本压力下继续推涨煤沥青新单报盘，市场新单成交重心逐步上移。但中下旬开始，原料高温煤焦油价格下跌，成本面拖拽煤沥青新单价格，同时工厂开工负荷高位，煤沥青供应充裕，厂家出货压力增加，下游市场采购心态谨慎，按需少量补货为主，供需博弈氛围下煤沥青新单下行为主。截至8月底山东市场改质沥青价格4700元/吨，较7月末下跌350元/吨，河南市场改质沥青当前价格4700元/吨，较7月末下跌200元/吨。
图2 山东市场石油焦与煤沥青价格走势（单位：元/吨）
数据来源：Mysteel
进入9月份，国内中高硫石油焦供应仍较为充裕，下游企业多维持刚需采购，由于石油焦资源指标结构变化较大，市场整体出货分化，石油焦价格涨跌互现。深加工企业检修旺季来临，煤沥青供应端利好逐渐显现，原料煤焦油价格再度大幅上涨，支撑煤沥青市场新单推涨。据Mysteel测算，截至目前本月预焙阳极原料成本约为4360.4元/吨，环比上涨0.38%，在9月预焙阳极价格未能如期上涨的背景下，近期阳极成本继续抬升，预焙阳极生产企业亏损压力进一步加剧。近期下游电解铝开工高位，预焙阳极需求向好的基本面不改，随着下游企业秋冬季备货逐渐开启，市场盼涨情绪浓厚。