场综述
据Mysteel统计，8月全国预焙阳极市场价格持稳运行，山东大型电解铝企业8月预焙阳极采购基准价格为4225元/吨，环比7月价格持平。截至8月底，预焙阳极价格已经连续3个月持平，本月原料价格涨跌互现，成本端较上月小幅增加，生产企业按照订单制定采购和生产计划，产量释放平稳，西南区域电解铝企业持续复产，行业开工继续增加，带动预焙阳极需求提升明显，本月国内预焙阳极市场产销稳定，出货良好。
图1 中国主流地区预焙阳极价格走势
数据来源：Mysteel
从供应面看，8月预焙阳极企业运行平稳，产量继续增加。主产区企业生产运行平稳，山东、河南多数商用企业执行订单生产，部分商用企业继续代加工订单，个别企业受设备检修影响产量小幅下滑。配套阳极企业产量释放稳定，产品多以自用为主，西北地区阳极企业原料仍以按需采购为主，暂未进行大批量冬储备货，内蒙古某企业生产线改造已结束，陆续恢复生产中，四川省前期减产的企业本月继续复产，贵州、云南、广西等地生产企业开工高位，阳极供应良好。
从需求面看，8月西南地区电解铝企业继续复产，预焙阳极需求持续。本月云南省电解铝复产逐步进入尾声，整体产能增速放缓但目前运行产能逐渐达到高位，预焙阳极需求稳步增长，阳极企业出货发运较前期明显好转。海外方面，据中国海关总署公布的数据显示，2023年7月中国其他碳电极出口量为17.09万吨，同比减少19.72%，环比增加2.50%，其中出口至印尼和阿联酋的预焙阳极数量增幅明显，分别增加1.80万吨和0.99万吨，而出口至马来西亚的订单由于上个月集中交货，本月出口数量为3.98万吨，较上月减少2.49万吨。
从成本面看，8月原料价格涨跌互现，阳极成本小幅增加。本月部分检修炼厂继续恢复正产生产，国内延迟焦化装置月度平均产能率预计提升至71%左右，国产石油焦供应继续增量。受下游需求拉动，国内石油焦市场出货积极，低硫石油焦价格持续上行，地炼石油焦市场资源供应充足，下游采购保持稳定，焦价涨跌互现。目前山东市场3B石油焦当前价格2186元/吨，较7月末上涨98元/吨，3C石油焦价格1750元/吨，较7月末下跌200元/吨，华东市场3B石油焦当前价格2200元/吨，较7月末持平；8月煤沥青市场先涨后跌。月初原料煤焦油市场价格宽幅上涨，煤沥青成本面存较强支撑，深加工企业成本压力下继续推涨煤沥青新单报盘，市场新单成交重心逐步上移。但中下旬开始，原料高温煤焦油价格下跌，成本面拖拽煤沥青新单价格，虽然深加工企业开工负荷下滑，但工厂煤沥青前期库存充足，供需博弈氛围下煤沥青新单下行为主。目前山东市场改质沥青价格4700元/吨，较7月末下跌350元/吨，河南市场改质沥青当前价格4700元/吨，较7月末下跌200元/吨。
图2 中国主流地区石油焦与煤沥青价格走势
数据来源：Mysteel
后市预测
原材料方面，9月继续有炼厂检修完毕计划复产，预计国产石油焦供应继续增加，但由于部分地炼原料调整，石油焦硫含量及微量元素指标升高，中低硫石油焦资源供应仍显紧俏，石油焦供应过剩主要体现在高硫焦产量及进口焦库存高位，由于国内炼厂原料指标短期难有改观，预计低硫焦及中硫指标货存上涨预期，高硫石油焦价格推涨空间有限；临近月底煤沥青原料煤焦油价格止跌反弹，成本面支撑煤沥青价格，另外，9月进入检修旺季，深加工企业开工水平下降，煤沥青供应压力缓解，后期价格存上涨预期。需求方面，Mysteel预计8-12月中国电解铝产量为1804.7万吨，同比增加103.6万吨，目前电解铝行业开工高位，预焙阳极整体需求良好。据Mysteel了解，山东大型电解铝企业9月预焙阳极采购基准价格为4225元/吨，环比8月价格持平。由于本轮调价继续搁浅，目前阳极价格尚未达到市场预期，部分企业反馈目前盈利情况不佳，如果后期原料价格继续保持在上行通道，预焙阳极企业成本压力将进一步增加。