前言：8月以来，海外市场风险偏好降温，美元指数持续走强，使得铜价承压，但由于市场废铜流通货源紧缺，导致废铜价格一直维持较坚挺的状态，加之整体8月再生铜材订单依旧偏弱，开工率相对7月无明显改善的迹象，使得精废价差持续收窄至1000元/吨以内，远低于合理价差，再生铜经济优势减弱。
一、国内废铜市场价格下移
数据来源：Mysteel
截止8月14日，国内废铜光亮铜价格较月初整体下跌，跌幅在1000元/吨。受宏观消息走弱影响，铜价从8月初开始弱势下跌，带动废铜价格走低。
二、废铜进口价格仍处于亏损状态
数据来源：Mysteel
基于国内废铜现货价格偏高，缩小了废铜进口亏损幅度，据Mysteel统计，截止8月14日，进口废铜盈亏值为-107元/吨，虽然仍处于亏损，但给予进口贸易商信心，资金、贸易换手率也在增加。
三、国内精废价差收窄严重
数据来源：Mysteel
截止8月14日，精废差较月初收窄1584元/吨至770元/吨，收窄幅度较大，处于年内较低水平。主要是由于废铜现货价格高企，而再生铜制品仍处于消费淡季，整体市场需求疲软，议价空间狭窄，使得精废价差持续收窄。从铜厂的角度看，目前铜厂陷入亏损状态，再生铜制品价格出现倒挂，经济性随之降低。
四、废铜基本面情况
1、社会库存走低 废铜货源流通性较差
数据来源：Mysteel
从上图可见，近期铜厂废铜原料库存呈现下降趋势，货源的紧缺促使废铜价格表现坚挺，而此情况的产生主要原因如下：
其一，铜价呈现震荡下行趋势，而持货商手中现货库存多为前期高价位货源，现随着铜价的下行而亏损扩大，持货商利润空间受到挤压，整体的出货意愿明显减弱，多以挺价惜售为主。另外，部分华南、华北贸易商为按时交付前期高价订单，积极加价补充库存，使得市场废铜现货价格较为混乱，成交价为高价居多，导致目前废铜现货价格保持坚挺状态。
其二，进入夏季后，高温、阴雨天气影响着市场的废铜拆解量及拆解速度，叠加终端再生铜加工企业产能利用率不高，企业边角报废余料流入市场的量也相应下降，故市场整体新废产出减少，废铜货源供应也随之收紧。
2、下游需求无明显起色 再生铜加工企业废铜采购维持降本思路
数据来源：Mysteel
近期再生铜杆企业生产表现欠佳，部分再生铜杆企业生产出现下滑现象。且恰逢消费淡季，再生铜杆需求无明显起色，加之铜价持续回落，铜厂效益难有明显扩大，废铜采购方面维持降本思路，但受限于废铜价格的坚挺导致厂家难以采买到合适货源，使得厂家原料库存一直维持较低水平。
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五、总结
从废铜基本面来看，废铜市场供需两弱局面较为明显。一方面，废铜价格的大幅下挫叠加新废产出的减少，使得持货商出货意愿明显下降，加剧了市场废铜货源供应的紧缺；另一方面，精废价差的进一步收窄，使得再生铜制品利润被压缩，部分工艺已经处于亏损行列，一些铜厂受到影响选择进入减产修炉状态，导致废铜采购需求受到抑制。
针对目前的走势来看，“金九银十”旺季即将到来，废铜拆解量将会缓慢回升，而新废产出的增加叠加下游需求的回暖也将会带动废铜消费整体上升，但考虑到宏观环境依旧不稳，预计短期废铜价格维持宽幅震荡的状态，不过或许在强预期得到兑现或是有进一步刺激政策的推出，价格依然有继续上行的可能，且精废价差也将随之回归到正常水平。