概述
目前缅甸禁矿时间临近，暂未收到具体细则，预计后期还需关注缅甸禁矿的落地情况，锡矿供应增量有限，锡锭供应宽松。光伏、新能源消费依旧维持高增速，电子消费仍在主动减少库存的恢复期，拐点未至。随着8月的临近，锡价近期也维持在23-23.5万/吨上下震荡，月内试探上方24.5万/吨压力位，整体显示出高位震荡格局。我们认为三季度锡价或将偏强震荡，价格重心上移，四季度需求复苏带动下或将有推高锡价的可能。
本月锡价逐步上移，盘面推高至23万上方震荡，且北京时间周四（7月27日）凌晨，美联储如期加息25个基点，鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，如果数据允许将于9月份加息，但愿意在通胀回落到2%之前停止加息，今年不会降息。市场押注年底前再加息一次的可能性仅为40%，这意味着7月或为最后一次加息。此次加息25个基点在市场预期之内，对锡价影响有限。
数据来源：钢联数据
从价格来看，7月27日市场情绪推动盘面试探前期高位，但随着试探结束，盘面逐渐回落至23万上方，且现货需求偏弱。7月31日，锡锭报价均价在233500元/吨，当天消费较上周整体消费对比偏弱运行。
数据来源：钢联数据
从供应来看，6月国内精锡产量为13218吨，环比减少7.99%，同比增加14.62%，2023年1-6月国内精锡产量累计82551吨，累计同比增加0.36%。 且当月云锡检修落地，对于7月、8月精锡产量或将产生影响，整体锡锭产量有所减少。但国内精锡库存依旧维持高位，国内锡锭供应整体较为宽松。锡矿供应方面2023年全球锡矿新增产能有限，且大部分锡矿项目计划于2025年之后投产，2023年投产项目若能按时投产，据Mysteel统计，整体产量能增加大约4000金属吨，但缅甸方面当前禁矿措施尚未公布，预计对于国内锡矿供应整体影响大概在4000-8000金属吨附近，所以整体锡矿供应较为紧缺。
数据来源：钢联数据
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从下游需求来看，进入7月份，部分供货电子厂的焊料厂反馈，当月消费需求有好转迹象，整体订单较6月份有提高，但整体消费依旧不能盲目乐观，订单增量速度较差，预计好转还需时间等待，电子消费拐点未至；反观光伏、新能源消费持续维持高增速，根据中国光伏协会最新数据显示，协会上调全球2023年光伏新增装机预测，由原先280-330GW上调至305-350GW，中国光伏装机由95-120GW上调至120-140GW,主要的变动根据是中国市场需求快速加大，下半年光伏装机量还会继续保持高增长，对于锡的消费提高1%-2%的增长。
数据来源：钢联数据
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综合来看，锡矿供应较为紧缺，但锡锭整体供应较为宽松，7月份下游消费依旧较为疲软，随着电子消费库存逐步减少，对于锡消费的增长具有部分动力，且高增速产业依旧景气，对于后续锡的消费仍能保持稳定输出，静待电子消费拐点提振锡价回升。