一、调研背景
回顾 2023 年上半年稀土行业，主流价格呈现高开低走趋势。3 月第一批稀土开采，冶炼分离指标下达，同比去年出现小幅度增量，消息面受特斯拉或将下一代永磁电机不用稀土元素，风力发电单体稀土用量减少等冲击，供需双弱的局面下市场信心持续走低，氧化镨钕最低价格滑落至 43.5 万元/吨，较年初高位 74.7 万元/吨下降近 30 万元/吨，跌幅超 40%，生产企业成本倒挂严重利润持续压缩，部分贸易企业高位库存成本难以解套。至 5 月下游需求缓慢恢复，市场价格逐步探底，生产企业刚需补货，贸易企业低位平仓，市场交易活跃度逐渐频繁，成交价格也持续拉升。但原料紧张的局面依旧未有改善，长期阴跌局面形成的高位成本导致现阶段持货方惜售不出，生产企业倒挂问题日趋严重，分离企业后市会如何调整采销策略？供需双弱的局面能否进一步改善？稀土能否迎来新一轮的牛市？
二、 调研企业
A 企业：
企业简介：公司成立于 2013 年 06 月 24 日，注册地位于江西省赣州市龙南市富康工业园区。经营范围包括钕铁硼废料回收处理、荧光粉废料回收处理、锌废料回收处理；钕铁硼废料、荧光粉废料、稀土富集物、单一稀土氧化物、稀土金属、锌销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
生产情况：满产状态可以维持 100 吨左右的氧化镨钕，6 月份氧化镨钕产量 20 吨左右。
采销情况：废料会在市场上采购，但是不能带倒角泥。本身没有长协所以不存在生产压力，出来的氧化镨钕大部分用于自己下游的金属厂，很小一部分会流通到市场上。
B 企业：
企业简介：公司成立于 2021 年 02 月 02 日，注册地位于江西省赣州市龙南市龙南经济技术开发区富康工业园。经营范围包括一般项目：生产性废旧金属回收，再生资源回收（除生产性废旧金属），再生资源加工，再生资源销售，热力生产和供应（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。
生产情况：主要处理废料的前端工序，现在减产了三分之一，之前一条生产线可以干到 200 吨，现在大概就是 120-150 吨。
采销情况：工厂这边只负责生产，采销在经营部那边。
C 企业：
企业简介：公司于 2011 年 08 月 23 日成立。公司经营范围包括：稀土发光材料、稀土永磁材料、稀土氧化物、稀土金属加工及其废料回收、贸易；废旧锂电池回收；碳酸锂、氧化锂、碳酸钴、氧化钴、碳酸镍、碳酸锰、磷酸铁、磷酸锂、钼酸加工及贸易；稀土产品代加工、灼烧；稀土金属矿、钨矿、锡矿产品、机械设备、化工原料（不含危险化学品）贸易；稀土原矿进口；稀土分离产品、其他货物及技术进口经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）等。
生产情况：氧化物产量大概在 100 吨左右。
采销情况：主要以代加工为主，现货报出较少，经营项目主要在钐铕钆料液方面。
D 企业：
企业简介：前身为创办于 1988 年，经 2001 年改制，2010 年通过增资扩股，设立现有公司。公司位于江西省信丰高新区内，注册资本 3846 万元，占地面积 200 亩，现有职工 200 多人，其中研发人员 37 人。主要从事稀土分离、稀土金属生产、钕铁硼废料加工销售业务。现已形成年处理 3500 吨南方离子型稀土矿、年综合回收利用 5000吨钕铁硼废料的生产能力；拥有二十余条工艺先进、设备精良的南北方轻重稀土混合分离深加工生产线和现代化的检测仪器，具备生产十五个稀土元素单一氧化物、化合物及一系列高纯度高附加值的新产品如超细系列产品、低氯根系列和特殊物理性能产品的能力。
生产情况：现阶段氧化生产总量在 240 吨左右。
采销情况：长协占比大概 7-8 成，比较少的一部分会流到市场。固定贸易商的采购模式，直采比例较低，其他贸易企业可以给他们的固定几个贸易商合作，不太需要跟厂家直接对接，最近因为国家再生资源的所得税要上调至 2%，所以最近要压低废料的采购价格，今年分离企业利润都比较难做。
E 企业：
企业简介：公司成立于 2007 年 06 月 01 日，注册地位于江西省赣州市南康区经济开发区龙华工业园勤业路。经营范围包括一般项目：再生资源回收（除生产性废旧金属），再生资源销售，稀有稀土金属冶炼，金属废料和碎屑加工处理，常用有色金属冶炼，有色金属合金制造，磁性材料生产，稀土功能材料销售，金属矿石销售，技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，货物进出口，化工产品销售。
生产情况：6 月氧化物总量在 110 吨左右。
采销情况：公司主要处理低性能废料，综合种类较多，和其他公司模式不太一样，避开竞争激烈的市场，所以在低总量的废料处理上面比较有优势，可以走倒角泥，但是平均总量不能太低，行业标准在 17 个点以上。
F 企业：
企业简介：公司成立于 2007 年 01 月 05 日，注册地位于江西省赣州市章贡区水西镇有色工业园内。经营范围包括磁性材料、稀土金属材料加工、销售；机电产品、化工产品（除危险品）销售；废旧物资回收及综合利用。
生产情况：6 月份氧化物产量约 70 吨。因为料的问题也稍微减了一点量，现在做镝铽2023 年 6 月赣州再生分离企业调研报告钙渣多一点，所以镝铽的产量稍微会多一点。
G 企业：
企业简介：成立于 2009 年，座落于赣州市钴钼稀有金属产业基地，占地面积约 80 亩，现有员工 200 余人，专门从事稀土废渣的回收利用处理，从钕铁硼废料及荧光粉废料中提取高质量的氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等稀土氧化物，现已建成年处理 1 万吨钕铁硼废料的综合利用生产线，是国内最大的钕铁硼废料回收企业之一。
生产情况：氧化物生产总量约 200 吨。
采销情况：长协占比 3-4 成，其他剩余走现货市场交易，现在新的厂房快建完了，估计年底要开起来，产能进一步扩大对整体废料的需求就更大了。
H 企业：
企业简介：公司成立于 2011 年 7 月，注册资本 2 亿元，为中国南方稀土集团有限公司下属子公司，是全国设计生产能力排名前列的一家稀土废料回收加工企业，承担了国家南方离子型稀土中试基地及钕铁硼废料综合回收利用两个科研项目，形成了 1000吨/年高性能钕铁硼永磁材料及 6000 吨/年钕铁硼废料综合利用的生产处理能力。
生产情况：该公司有两个分离厂，两个厂氧化物总量加起来月 230-250 吨。
采销情况：现在每天大概就是采购一车的量，拆解料大概占了 20%，预计后面拆解料的市场会越来越大，氧化物现货多数还是交付长协，占比 8 成，也会有一部分报出但是不多。
I 企业：
企业简介：稀土事业部包括 5 家稀土生产制造企业，分别为年处理 6 万吨钕铁硼回收料项目、年产 10000 吨稀土氧化物、3000 吨永磁材料项目。公司坚持以科技创新为导向，不断追求智能化、数字化、精细化，拥有自主知识产权及核心技术，参与多项国标行标的制订。主营产品：稀土氧化物、稀土磁材，稀土资源综合利用市占率超 20%，全国稀土资源综合利用企业。
生产情况：两个厂氧化物产量约 420-440 吨，因为长期倒挂问题，一个厂停了。
采销情况：因为一个工厂停产，一个工厂减产，量就比上月又少了一百多吨，主要还是因为废料倒挂的问题，做的越多就亏的越多，生产出来的氧化物大部分交付长协，要不是因为长协量很多，也不能开这么大。一个厂差不多等到九月份正常生产，另外一个厂改造要到春节前后，改造完产量应该在 1000 多吨的氧化镨钕，主要模式还是贸易商为主，直采比例较小。
三、调研总结：
1，分离企业普遍反映今年生产经营都出现不同程度的亏损，从年初稀土主流价格一路阴跌，导致成品出来的价格还没有原料采购价格高，之间的价格矛盾亟待解决。
2，市场价格波动较为频繁导致原料采购不稳定，采购节奏容易被贸易商情绪左右，大部分的废料分离企业都出现了不同程度的减停产。
3，有很大一部分废料分离企业的氧化物产出用于自己企业的长协交付，废料长期倒挂带来了极大的生产压力，为了维持交付需求不得已市场刚需补货。
4，分离企业内卷严重，由于原料货源较为紧张，甚至有部分分离企业通过直采的模式，主动让出收率维持采购需求，带来的结果就是大家竞价明显，加剧亏损程度。