1、铜箔加工费走势分析
2023年上半年中国铜箔市场价格持续走低，加工费从年初至今一直呈现出下滑态势，期间随着市场变化各阶段跌幅不一但总体向下，锂电铜箔与电子电路铜箔价格变化情况也不太相同。具来看，年后新能源汽车市场受国补谢幕影响，市场需求放缓，加工费出现断崖式下滑，此外电池端受碳酸锂等原料价格波动影响，开工率下降，需求恢复情况一般，电池企业成品库存高企，电池企业向上压价以缓解成本压力，锂电铜箔加工费持续承压，至四月底4.5微米降幅约15000元/吨，6微米降幅接近10000元/吨。5月到6月末，市场开始回暖，需求增加拉动出货量的上升，但供应也随之增长，加工费无法随着市场的回暖而有所增加，反之在上下游博弈中小幅下滑，截止到6月底，4.5微米锂电铜箔加工费主流报价在40000-45000元/吨，6微米锂电铜箔加工费主流报价在20000-25000元/吨，8微米锂电铜箔加工费主流报价在18000-23000元/吨。电子电路铜箔今年上半年延续了去年下半年的疲软态势，虽然春节之后出现短期向上行情，加工费有所上涨，但从三月至今，电子电路铜箔加工费呈现出稳步下滑情况，逐步逼近成本线，截止六月底，18微米电子电路铜箔加工费主流报价在15000-18000元/吨，35微米电子电路铜箔加工费主流报价在13000-17000元/吨，70微米电子电路铜箔加工费主流报价在15000-19000元/吨。
数据来源：钢联数据
2、铜箔供应情况分析
据Mysteel调研国内21家铜箔生产企业，总涉及产能81.64万吨，数据显示2023年上半年国内电解铜箔总产量为33.85万吨，同比增加21.70%。一季度新能源市场需求放缓，在以销定产的生产模式下，厂商主动降低开工率，来缓解自身库存压力，市场供应有所减少，进入二季度，下游市场有所复苏，铜箔企业去库与增产同时进行，市场供应缓慢增加。虽然上半年铜箔市场供应有所波动，但相比去年同期，无论是铜箔产能还是铜箔厂商数量均有大幅增加。
数据来源：钢联数据
3、铜箔需求情况分析
2023年上半年，受需求放缓以及原材料价格大幅波动影响，新能源汽车产业链增速有所放缓，高成品库存影响到电池企业端，电池企业开工率有所影响，但从整体上看，动力电池市场还是不断向上发展的。储能电池上半年快速发展，市场规模迅速扩大，是上半年锂电铜箔新的需求增长点，对锂电铜箔订单采购量大幅增长。根据中国汽车工业协会的数据，2023年1-5月，我国新能源汽车产量为300.4万辆，同比增长45.61%，销量为293.9万，同比增长47.32%。动力电池方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，2023年1-5月，我国动力电池产量为224.42GWh，同比增长29.93%。
数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 、钢联数据
电子端，今年上半年覆铜板及pcb行业延续了去年的疲软态势，虽然年初有小幅回暖，订单与价格均小幅回升，但持续时间较短，对行业整体发展影响不大，电子电路铜箔以及下游产品订单下滑严重，终端产量产销同比均大幅下降，常规电子电路铜箔供需双弱。特殊规格铜箔方面，受利于新能源汽车板的订单增多，厚箔需求有所保证，无论是价格还是订单，均优于常规铜箔；此外，5G等高端技术的发展，带动了高频高速等高端铜箔的发展，虽然该市场仍以进口铜箔为主，但国内厂家发展速度快，上半年国产替代化效果明显。终端数据方面，根据统计局数据显示2023年1-5月，我国集成电路产量为1325.2亿块，同比减少4.85%；手机产量为58809.4万台，同比减少3.61%；计算机整机产量为13984万台，同比减少19.47%。
数据来源：统计局、钢联数据
4、铜箔进出口情况分析
2023年1-5月，国内铜箔进口量累计为32211吨，同比减少38.16%。我国铜箔进口持续减少主要原因还是国内电子行业依旧疲软，下游需求恢复一般，叠加大陆铜箔厂商加大高端电解铜箔研发与投产，市场供应增加。除此之外国内铜箔加工费小幅下滑，抓住部分进口铜箔市场，加快了铜箔国产化进程。具体进口数据方面，国内铜箔进口主要集中在东亚地区，进口前五的地区分别为中国台湾、韩国、马来西亚、卢森堡和日本。
数据来源：海关总署、钢联数据
出口方面，根据海关总署数据，2023年1-5月，国内铜箔出口量18151吨，同比增长4.9％。我国铜箔出口小幅增长的主要原因是国内铜箔产能陆续释放，市场供应不断增加，与国内铜箔相比，我国铜箔更具价格优势，同时上半年国内铜箔下游市场放缓，出口也成为了缓解库存增加出货量的又一途径。
数据来源：海关总署、钢联数据
5、下半年预测
价格端：下半年，锂电铜箔加工费将持续承压，供应增长速度快于需求增长速度，供过于求的局面使加工费愈发接近成本线，新的铜箔企业通过价格来打开市场，下游电池企业通过新铜箔厂价格来与老铜箔厂进行谈判，加工费在上下游博弈过程中上涨难度不断加大，但这种情况不会持续较长时间，成本端的压力将会迫使铜箔企业不得不涨价，同时市场进一步回暖也能拉动电池企业更多的出货量，电池企业也能够接受铜箔加工费小幅回升。电子电路铜箔在经历较长时间的赔本甩卖后，涨价意愿十分强烈，目前下游覆铜板等产品开始陆续涨价，经过一段时间市场接受后，这种涨价行为也将传导到上游铜箔端，电子电路铜箔加工费将会触底反弹。
供应端：下半年，铜箔供应相比于上半年将明显增多，但过程有所起伏。七八月份能源问题预计会影响部分铜箔企业生产，届时社会供应将有所波动，九月开始随着旺季到来以及原先延期铜箔项目开始投产，铜箔供应将明显增多。行业内部，锂电铜箔增量远高于电子电路铜箔，电子电路铜箔市场回暖还需较长一段时间。
需求端：新能源产业链在经历上半年震荡后下半年将持续向好，市场将稳步增长，动力电池依然是主要需求点，储能电池的拉动效果将显著提升，在新的利好政策推动下，无论是动力还是储能，都将会积极发展。电子行业在经历长时间的疲软之后，短期内会出现价格与订单的博弈，市场或将进入一段时间的震荡，之后需求将会增加，预计四季度市场需求将会出现明显好转。