（一）2023上半年主要稀土产品价格走势回顾
氧化镨钕及镨钕金属
轻稀土镨钕上半年价格在1月初至2月初持稳运行，分离企业镨钕氧化物报价持续稳定，金属企业低价补库存采购意愿依旧偏强。价格持续到2月初镨钕呈弱稳震荡走势，下游需求依旧较为疲软信号逐步传导至上游，下游部分金属企业看空情绪较高，提前一步看空逢高出货，减少炉台降库生产，进一步导致氧化镨钕销售承压，镨钕金属价格对应氧化物同比下降调整，金属企业刚需采购为主，镨钕价格从 2月初持续回调到 4月底缓慢抬头，5 月镨钕价格阶段性上涨运行，5月初为氧化镨钕集中补货期，整体市场呈上升趋势，镨钕金属价格整体对应氧化物缓慢上升，磁材按需补货。
图一 2023年上半年氧化镨钕及镨钕金属价格走势
数据来源：上海钢联
氧化镝及镝铁合金
年初，氧化镝及镝铁合金订单未及预期，多数企业捂货惜售，报价较为坚挺，上下游僵持至2月，市场较为稳定至 2500元/千克。3-4 月，伴随着缅甸矿进口数量不断增加供应，市场参与者畏高情绪显现，下游需求放缓，供大于求现象出现，氧化镝及镝铁合金价格步入阴跌 状态，部分贸易企业受市场情绪影响变现获利，整体市场受买涨不买跌规律影响，成交较少， 二是下游订单未见增量，在价格持续下跌的大环境下，市场参 与者的出货采购更加谨慎，以降低库存为主要策略，跌至 2000 元/千克。5 月，氧化镝及镝铁 合金受收储情绪影响，跌幅暂缓，集团稳价，氧化镝及镝铁在 2100 元/千克至 2200 元/千克之 间持稳运行。近期，氧化镝和镝铁合金价格呈“阶梯式下跌”走势，从月初的 2300元/千克持 续下跌至 我2000 元/千克。集团资金虽有护航，但力度不大，市场情绪低迷，企业出货、采购意愿双低，磁材企业订 单状况不佳，按需采购，补货为主，氧化镝和镝铁合金价格阶段性走低。
图二 2023年上半年氧化镝及镝铁合金价格走势
数据来源：上海钢联
氧化铽及金属铽
2023年1-2 季度（99.9%）氧化铽价格整体呈阶梯式踏步下滑趋势，年初部分企业尚未完全恢复生产，在受去年末原材料价格走高，情绪面回暖影响，持货企业报价较谨慎，低价出货意愿不高，导致价格趋稳居多主流现货市场含税价在13900元/千克，二月初在终端高性能订单不显以及集团采购行为减少情况下，价格开始下滑致12100元/千克，跌幅近13%，随着离子矿产量增加，市场消化能力较弱及市场情绪较为悲观影响，价格阴跌行情不改，三月低市面有传政策面利好消息流出，持货企业见势低价出货意愿不高，小幅回调由原来的9600元/千克涨至10200元/千克，后市场流出消息面尚未利好铽产品，价格随即延续之前走势下跌行情不改，五月中受个别集团资金流入市场进行采购，带动当时市场活跃度致价格上升由7700元/千克上调至8600元/千克，后市价格随销售压力依旧较大，生产企业被迫下调价格致7700元/千克，期间随部分中高性能订单释放但终端企业压价力度较大导致价格上行乏力，六月底受集团大量资金流入市场采购行为导致价格上行幅度加快，由原来的8000元/千克上行至8500元/千克，目前来看受制于保有量的关系，价格下行空间或较为有限。 2023 年 1-2 季度（99.9%）金属铽价格随着氧化物整体呈阶梯式踏步下滑趋势，年后回来受价格局势不明朗，市场成交量较少，持货企业延续去年价格走势，持稳报价为主，市场主流现货价在17500元/千克，终端企业年后复工采购需求弱，磁材企业忙于交付年前订单，消耗库存为主，后市终端企业不看好原料价格行情，挤牙膏式释放订单，压价力度较强，市场整体成交量较低导致价格下滑至12200元/千克，三月底同样受氧化物影响，价格小幅上调至12900元/千克，四五月份部分磁材企业接到中大批量高性能订单，但基本是处于亏损提开工率承压接单，对市场支撑力度有限，部分磁材选择更新自己生产工艺加大镝产品用量，减少铽产品用量，需求或将进一步减少，后市价格整体弱稳运行，期间小幅波动，至六月价格已接近10200元/千克，上半年跌幅近40%左右
图三 2023年上半年氧化铽及金属铽价格走势
数据来源：上海钢联
（二）2023上半年稀土基本面情况回顾
1、2023年上半年稀土产品进口情况
2023 年 1-5 月，稀土金属矿进口量 30,684.5吨，混合碳酸稀土3,575.5 吨，未列名稀土氧化物 18,092.2 吨，未列名稀土金属及其混合物的化合物 17,372.3 吨，共计 69724.5 吨。
2023 年 1-5 月，我国稀土出口 20987.2 吨，累计比去年同期下降4.4%，稀土及其制品出口数量47684 吨，累计比去年同期下降1.5%。
2、2023年上半年主要稀土产品供应情况
2023年1-6月，我国氧化镨钕总产量为41588吨，去年1-6月氧化镨钕总产量为35038吨，增量6550吨，同比增加18.69%；整体来看氧化镨钕每月产量相对稳定，每月产量变化幅度不大，2023上半年氧化镨钕每月产量均值保持在6900吨左右，同比去年每月增加将近1000吨，主要表现为包头，四川，甘肃地区，主要因素在于3 月第一批稀土开采，冶炼分离指标下达，同比去年增量较为明显，废料端产出未有明显变化，主要支撑点表现在原矿分离企业。
氧化镝1-6月总产量为1196.93吨，去年氧化镝1-6月总产量为746.8吨，增量450吨，同比增加60.2%。2023年每月产量均值保持在200吨左右，同比去年每月增加将近75吨。氧化铽1-6月总产量为280.64吨，去年氧化铽1-6月总产量为178.21吨，增量102.43吨，同比增加57.47%。2023年每月均值保持在46吨，同比去年每月增加近16吨。镝铽方面增量主要体现在原矿板块，离子矿和独居石每月进口量较去年明显增加，导致国内的原矿分离企业产量同比增加较多
图四 2023年上半年氧化镨钕产量
数据来源：上海钢联
图五 2023年上半年氧化镝产量
数据来源：上海钢联
图六 2023年上半年氧化铽产量
数据来源：上海钢联
（三）2023下半年稀土市场展望
总的来说，宏观经济整体复苏较慢，国内镨钕供应超需，下游整体需求未及预期，市场信心不足，多种因素导致镨钕价格一季度呈现阴跌行情，再加上下游买涨不买跌规律，以致部分订单延期交付释放，磁材企业整体开工率下滑。进入二季度上游考虑到成本再加上挂牌价支撑，镨钕价格持续下跌后走稳，但供大于需的局面仍没有改变，镨钕上下空间都有限。中重稀土镝铽从基本面来看，氧化物都有些许量超需，但若有政策面的持续利好，镝铽价格同样是下行有限，再加上上游部分资金投入，将会出现上行行情。
进入下半年，首先三季度电动车和空调方面的订单会有所增加，南方金属企业金属库存有限，而集团镨钕库存增加因此三季度挂牌价下调可能性比较高，而且矿价或也将下调，一定程度上会影响到市场信心。而四季度在金属企业炉台没有减少的情况下，订单预计也不会有大幅的增加，镨钕上行承压，若下跌趋势出现金属企业炉台减少，集团出货压力加大，市场寻低将会增加，镨钕还有部分下行空间。中重稀土镝铽区间震荡为主，上游资金投入将有上涨行情，若只看基本面，持稳居多。