国信期货：氧化铝预计震荡偏强运行

周一夜间，沪铜上涨0.41%，报收68320元/吨，伦铜上涨0.73%，报收8380美元/吨。沪铝上涨0.36%，报收18100元/吨，伦铝上涨0.23%，报收2161美元/吨。氧化铝上涨0.18%，报收2825元/吨。

宏观方面，美国6月ISM制造业意外创三年多新低，连续八个月萎缩，美元指数下跌；国内方面，6月财新中国制造业PMI为50.5，低于5月0.4个百分点，但仍连续两个月处于扩张区间，市场对中国出台更多经济刺激政策仍有一定预期。

铜方面，据mysteel统计，7月3日国内市场电解铜现货库存10.30万吨，较26日增1.53万吨，较29日增0.62万吨，国内库存整体增加，LME铜库存持续下降，现货升水给予铜价支撑。

铝方面，云南目前已完成复产20万吨以上，供应转向偏松的压力加大，关注四川电解铝产能的运行情况；需求端在淡季预计继续回落，铝锭库存继续下降并处于历史同期低位，随着铝水比回落，后续铝锭及铝棒面临库存压力，基本面偏弱。

氧化铝方面，有消息称，贵州某氧化铝厂被迫减产，涉及年产能40万吨，将导致西南地区的整体供应收紧；电解铝复产加速下，氧化铝需求预期走强，关注河南及贵州地区氧化铝产能的运行情况。

总体来说，铜预计高位震荡，铝延续震荡偏弱，建议震荡思路对待。氧化铝预计震荡偏强运行，前期多单继续持有，可逢低做多。