近年来，由于全球新能源车辆的高速发展，作为新能源汽车的核心部分，对锂电池的需求旺盛，拉动电池铝箔需求快速上升。虽然电池铝箔在整体铝箔产量中占比较小，但却是箔材产品中需求爆发式增长的细分品种。
产量快速上升 供不应求格局短期难逆转
目前国内电池铝箔份额靠前的供应商主要有鼎胜新材、华北铝业、万顺新材、厦门夏顺、神火股份、南山铝业等，此外云铝股份、常铝股份、明泰铝业、天山铝业等企业也正在快速扩产。
据Mysteel统计，2020年中国电池箔产量为5.2万吨，2021年电池箔产量为13.4万吨，2022年预计中国电池箔产量22.8万吨，近三年电池箔产量年均增速高达146%，其中2022年产量增速为70.14%。
2022年中国电池箔企业产量（单位：万吨）
数据来源：Mysteel
得益于新能源汽车产业的带动，我国已成为锂电池行业最大的生产国和消费国。据中汽协数据，预计到2025年，国内新能源汽车用锂电池的需求量将达到590GWH。根据实际调研数据，每 GWh 三元电池需要电池箔 300-450 吨，每 GWh 磷酸铁锂电池需要电池铝箔 400-600 吨。钠电池领域，据测算每 Gwh 钠电池需要铝箔 700-1000 吨，用量在锂电池的 2 倍以上。
由于电池箔项目通常具有扩产周期较长、产能爬坡较慢的特点，因此国内的锂电铝箔产能尚未完全释放。根据行业内各梯队公司的电池箔项目建设规划，新建电池箔项目至少需要2-3年的周期，并且存在关键设备尚未国产化、产品验证周期长等特点。电池箔扩产周期长行业壁垒高加上锂电池和钠电池产量增速更快，电池箔短期供需偏紧格局短期内难以改变。
产能扩张热度不减 龙头企业地位难撼动
根据各公司扩产规划，未来2-3年将会是电池箔产能集中释放期。据Mysteel统计，2023-2025年中国电池箔产能将增加87.7万吨。且扩产企业大多为目前电池箔的头部生产企业。
2023-2025年中国电池箔产能扩张项目明细
数据来源：Mysteel
电池箔行业集中度高，行业成材率差异大，头部企业优势明显。由于电池箔对性能要求较高，生产电池箔的企业良率大多数不高，2020年前行业成材率仅不足50%，随着行业技术的发展，目前行业内平均成材率可达60%，而头部企业的成材率高达75%-78%，头部企业的单吨净利远超同行。