Mysteel节后预测：低精废差限制节后废铜需求的突破

数据来源：Mysteel

从衡量废铜经济使用性标准的精废差数据来看，前三季度精废差一直处于低位运行的状态，且出现低于合理精废差的情况，说明今年废铜供应还处于紧张的局面，废铜挺价严重。对于下游利废企业来讲，废铜原料成本较高，成品销售价格又受限与同类型精铜产品价格，这极大压缩利废企业利润空间。国庆前夕精废差维持在1200-1300元/吨，基本与合理精废差持平，国庆前利废企业备库意愿又相对较弱（Mysteel调研：订单、利润向下 利废企业国庆备库不及预期），旨在说明利废企业对当前市场持谨慎态度，节后废铜消费恐难有突破。

数据来源：Mysteel

另外据Mysteel数据得知，今年利废企业产能利用率一直维持低位，同比下滑较大，维持在40%左右。其一受限于今年财税40号的影响，潜在税务成本的提高，地方执行层面存在一定的不确定性，部分利废企业避险选择压低产量，而当前这个影响因素还存在。此外还受订单、疫情、废铜原料采购价格偏高等影响，均对今年利废企业产能利用率产生不小影响。

预测：综合精废差与产能利用率数据来看，国庆之后短期会因为利废企业经过国庆消耗，存在补库的需求，短期需求有增加的可能性，但随着补库动作的完成，废铜需求将重新回到平淡期。此外全球局势复杂多变，地缘冲突的加剧、欧洲能源危机加剧、美联储释放的消息偏鹰派等等，存在太多的不确定性，预计铜价中长期依然震荡下探为主。