一、沪铝市场回顾：上周五沪铝主力合约收于20775元/吨，较前一交易日上涨1.22%。
二、宏观面：
1.上海市政府发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，提出了8个方面、50条助企纾困新政策：综合实施“缓免减退补”政策；6月1日起取消企业复工复产白名单制；年内新增非营业性客车牌照额度4万个，对置换纯电动汽车的个人消费者给予一次性10000元补贴；实施家电以旧换新计划等。
2.5月27日，工业和信息化部召开提振工业经济电视电话会议，会议要求，抓紧实施制造业“十四五”规划重大工程和项目，适度超前部署5G、工业互联网等新型信息基础设施。组织新一轮新能源汽车下乡活动，推出一批信息消费示范城市和示范项目，促进汽车、家电等大宗商品消费。
3.统计局：2022年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额26582.3亿元，同比增长3.5%。
三、基本面：
1.供应端：当前的国外铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，近日印尼也禁止出口铝土矿，国外市场铝锭供应将进一步减少，国外部分地区加速电解铝复产。国内方面：随着全国各地电解铝厂复产，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产，供应端释放力度加码。
8.库存端：：截止5月30日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存95.4万吨，较上周四（5月26日）下降1.4万吨。
9.需求端：国内疫情逐渐好转，需求将逐步复苏，旺季将显。
四、观点：疫情控制较好，国内经济复苏有望。目前国外铝锭供应依旧偏紧。国务院召开大会稳定国内经济大盘，政策利好释放力度空前，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产，国内电解铝复产加速；国外能源价格居高不下，通胀数据继续高企，美、英在内的多国央行不断推进加息进程，市场整体承压。国内刺激消费政策不断发力，一定程度上修复了需求的悲观预期，市场风险偏好有所回暖。疫情好转，需求预期反馈向好，当前社会电解铝库存继续减少，去库速度下滑。目前铝价受美联储加息影响较大，且美联储鲍威尔意保持激进加息步调，且未来可能2次采取50个基点加息来缓解当前过重的通胀。短期内铝价反弹是预期向好较强的表现，需关注美联储加息、政策利好以及去库情况，积极做好风险控制。参考震荡区间20500-20900。