行情回顾
隔夜内外盘有色金属期货行情。
周三内外盘有色金属期货普遍下跌。
LME铅以3.70%跌幅领跌。LME铜跌超1%，LME铝、LME锌和LME锡跌幅在1%以内。仅LME镍涨1.81%。
内盘有色金属期货表现同样偏弱。沪锡以2.39%跌幅领跌，沪铅跌幅超1%，沪铜、沪锌、沪镍跌幅在1%以内，仅沪铝小幅收涨。
国际金融市场表现。
对央行“收水”预期降温，欧美国债收益率回落，两年与10年期美债收益率创四周新低。
美元自一个月低位反弹止步两日连跌。
供应紧张和北美夏季出行高峰期到来抬升需求，国际油价和欧美天然气齐涨，美天然气盘中自2008年以来首次升破9美元。
随着美联储会议纪要传递出“激进加息为晚些时候创造政策灵活性”的立场后，三大股指稳步走高。
热点速览
昨日有色金属市场重要宏观及产业热点资讯。
国务院总理李克强在全国稳住经济大盘电视电话会议上强调：扎实推动稳经济各项政策落地见效。稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。
国务院26日将向12个省派出督查组，对政策落实和配套开展专项督查。对各地二季度经济主要指标，将由国家统计部门依法依规实事求是分省公布，国务院对相关工作情况予以通报。
国务院办公厅指出，进一步盘活存量资产，扩大有效投资。
交通运输部日前召开部务会。会议强调，积极扩大交通有效投资。适度超前开展交通基础设施建设。
财政部表示，加大创业担保贷款贴息力度，支持市场主体纾困发展。
湖南省自5月25日9时起，启动防汛Ⅳ级应急响应。
美联储纪要显示，再来两次50个基点加息，限制性政策可能更合适，暗示加息有灵活性；以美联储官员们调整后PCE通胀预期估算，分析称可能再来三次50个基点加息，加息周期告终。
秘鲁政府与拉斯班巴斯铜矿周边居民重启协商，会谈取得一定进展。
品种聚焦
各品种热点和价格逻辑。
铜。昨日铜现货成交继续显弱，主因市场持货商挺价情绪高昂，现货升水坚挺，铜价依然偏高；同时贸易商当月票出货少，次月票出货多，但下游企业刚需补库需开当月票，因此使现货市场交投清淡。
消费方面，昨日企业精铜杆加工费依然偏高，散单成交量表现平平，线缆企业等待跨月后进行原料补库；紫铜板企业刚需补库需求尚可，对价格不及心理预期，因此补库量较少；铜管价格起伏不定，部分补库情绪受到压力，市场散货交易平平，终端企业库存充足，维持按单生产，消耗库存为主，采买意愿不强；由此可见，6月之前下游市场买兴欠佳，市场或以贸易商换单成交为主；预计现货铜升水维持坚挺，铜价延续71500-73000元/吨区间震荡。（铜现货成交趋弱，下游资金紧张观望情绪浓厚）
铝。无锡市场成交价两万零五百三十元每吨，下跌七十元每吨，持货商积极挺价出货，交投氛围活跃，下游补货意愿亦有所好转；佛山地区成交价两万零五百二十元每吨，下跌八十元每吨，长单交货期临近，市场成交以长单为主，整体成交依旧一般。从宏观面来看，市场普遍看衰全球经济增长，致使有色外盘整体走弱，从而连带沪铝走弱。从基本面来看，国内供给端维稳运行，增量逐步体现并持续向铝价施压；此外，疫情影响减弱，复工复产稳步进行，但下游需求好转仍未明显显现，需求复苏进程较为缓慢。短期需求端推动不足，铝价继续震荡运行。（需求端推动力不足，铝价继续震荡运行）
锌。昨日现货成交依旧较弱，上海市场仍以出货为主，跟盘成交不佳，持货商主动下调升水报价，成交较差，贸易商预计6月疫情会有所好转。天津市场成交一般，主要还是受到下游需求弱，市场现货较多影响。广东市场据反馈近期有一千吨左右仓单流出，加之非主流品牌铁峰集中到货，故出货不佳，当前下游目前消费仍呈现疲软态势，市场整体成交较弱。
下游方面，昨日镀锌建材类成交较前一日有所好转，当前终端需求恢复慢于镀锌产量的恢复，锌合金昨日整体出货较差，下游谨慎采购，锌合金消费逐渐进入传统淡季，多数锌合金企业对6月的消费并不乐观。
综合来看，需求端恢复放缓，限制锌价反弹动能，预计锌价将在25000-26500元/吨的区间震荡。（现货成交较弱，升水继续下调）
铅。昨日铅现货价格下跌25元/吨，下游入市询价积极性未有改善，市场成交比较有限。另了解江西市场因省环保部门检查，昨日暂未出货。消费方面，浙江部分铅酸蓄电池企业反馈消费清淡，订单偏弱，电池出货情况仍无较大改善，开工率为60%-70%。江苏部分铅酸蓄电池企业反馈疫情影响电池出货，开工率为50%左右。江西部分企业反馈当前开工率为50%，成品电池库存20多天，对消费恢复持向好预期。后市来看，下游需求未有改善，现货成交仍显弱势，铅价或窄幅震荡。（需求未有改善，铅价或窄幅震荡）
镍。由于近期下游需求不佳，纯镍现货升贴水下跌，镍豆价格已接近平水；自纯镍进口窗口打开后，进口陆续到货；由于市场看空后市，下游多持观望态度，成交偏少。供应端，日内镍铁价格已跌破1600元/镍关口，市场看空情绪蔓延，但受制于成本支撑，短期回落空间有限；印尼镍中间品供应持续攀升，有望进一步替代镍豆需求，硫酸镍成本下移，价格预期下跌。需求端，不锈钢下游需求持续低迷，钢厂出货压力增大，叠加库存维持高位，钢厂多有减产计划；新能源方面，车企主产地陆续复工复产，对原料需求仍有一定提振，但实际对镍消费较为有限。当前镍基本面呈现供强需弱格局，预计镍价延续震荡走势，但重心或将有所下移。（需求疲弱拖累，镍价重心下移）
锡。昨日锡价再度走低，个别冶炼厂日内多次下调销售价格，均表示出不动货，现货成交价格低至275000元/吨附近，市场货源流通增多，非交割品牌已全线贴水销售，贸易商反馈最近现货成交非常差，下游对当前价格买兴偏弱，仍保持观望心态，希望价格止跌企稳后接货。短期在下游消费淡季的情况下，叠加进口锡冲击影响，市场库存去化非常有限，当前锡市正面临供强需弱格局，预计短期走势仍旧偏弱，关注某大厂检修落地情况及上海复工后能否带动消费。（消费疲软，锡价延续跌势）