一、沪铝市场回顾：周一沪铝主力合约收于20870元/吨，较前一交易日上涨0.65%。
二、宏观面：
1.李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道，确保运行在合理区间。会议主要内容包括：a.财政及相关政策b.金融政策c.稳产业链供应链d.促消费和有效投资e.保能源安全，落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。f.做好失业保障、低保和困难群众救助等工作。
2.5月23日，国务委员兼外长王毅在联合国亚太经社会第78届年会开幕式上强调，新形势下，亚太概念不应被稀释，亚太合作不应受干扰，要携手构建亚太命运共同体、再创亚太合作新辉煌。
3.国际铝业协会：2022年4月全球原铝产量为559.9万吨，同比持平，前一个月修正值为573.9万吨。预计4月中国原铝产量为329万吨，前一个月修正值为334.1万吨。
三、基本面：
1.供应端：当前的国外铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，近日印尼也禁止出口铝土矿，国外市场铝锭供应将进一步减少，国外部分地区加速电解铝复产。国内方面：随着全国各地电解铝厂复产，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产。
8.库存端：：截止5月23日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存98万吨，较上周四（5月19日）下降1.7万吨。
9.需求端：国内疫情逐渐好转，需求将逐步复苏，旺季将显。
四、观点：前段时间澳大利亚制裁俄铝导致铝价上涨，现印尼政府将在今年禁止铝土矿出口，这对当前国外偏紧的铝锭供应端进一步压缩。当前出台相关政策刺激消费不断，加之国内电解铝供应偏近饱和，云南放开电负荷支持电解铝投产，将在近期加速投产；国外能源价格居高不下，通胀数据继续高企，美、英在内的多国央行不断推进加息进程，市场整体承压。国内宽松的货币政策不断发力，一定程度上修复了需求的悲观预期，市场风险偏好有所回暖。疫情好转，需求预期反馈向好，当前社会电解铝库存继续减少，助力铝价攀升。目前铝价受美联储加息影响较大，且美联储鲍威尔意保持激进加息步调，且未来可能2次采取50个基点加息来缓解当前过重的通胀。当前铝价反弹是下游需求预期向好的反馈，昨晚沪铝夜盘市场多次冲高不上，空方力量占优，反弹力度减弱，需关注美联储加息以及去库情况，积极做好风险控制。参考震荡区间20400-20800。