行情回顾
上周五内外盘主要有色金属的表现。
LME金属涨跌互现。其中LME铅涨幅超4.17%，LME铝涨超1%，其余均收跌，其中LME镍和LME锡跌超2%，LME铜和LME锌跌幅在1%以内。
内盘有色金属整体表现相对强势。其中沪锌及沪锡主力涨幅超1%，沪铜、沪铝、沪镍涨幅在1%以内，沪锌跌超1%。
国际金融市场表现。
美元指数从近20年高位开始回调，周度跌幅为1.39%。
10年期美债收益率上周五盘中转降，逼近三周低谷，全周跌超10个基点。
国际原油期货在多空因素互相制衡下呈现震荡走势，美油周线近乎收平，布油周涨1.22%。
标普五百（500）指数创2021年3月以来新低，较1月份高位回落20%，进入技术性熊市行情；道指周线8连跌创近百年来最长连跌周。
热点速览
周末及上周五有色金属市场重要宏观及产业热点资讯。
中国“降息”15基点，5年期LPR下调至4.45%。
工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌表示，抓紧研究稳定和扩大汽车消费的政策举措，持续加大新能源汽车推广应用力度。
国家发改委等三部门发布通知，要求做好2022年家电生产企业回收目标责任制行动有关工作，确定6家开展2022年回收目标责任制行动的企业。
海关总署公布中国4月主要有色品种进出口数据：
4月铜矿砂及其精矿进口量环比减少13.76%，同比下滑1.90%；
4月精炼铜进口量环比减少10.46%，同比下降9.27%；
4月废铜进口量环比减少9.74%，同比降低19.22%；
4月铝土矿进口量环比减少4.90%；
4月氧化铝进口量环比下降61.14%，同比降低68.75%；
4月份我国原铝进口总量环比下降11.6%，同比下降77.6%；
4月废铝进口量环比减少20.03%，同比降22.10%；
4月未锻轧铝合金进口量同比增加19.2%，环比减少12.1%；
4月精炼锌进口量环比减少92.8%，同比下降96.23%；
4月铅材出口量环比下降71.75%，同比增加441.94%；
4月镍矿砂及其精矿进口量环比增46.28%，同比下降22.39%；
4月未锻压镍进口量为环比减少33.55%，同比减少34.89%；
4月镍铁进口量环比减少2.53%，同比增34.48%；
4月锡矿砂及精矿进口量同比减少17.14%，环比减少45.45%。
上海明确三阶段复工复产时间表，6月1日以后加快全面复工复产。
上期所表示，完成集装箱运价指数期货、氧化铝期货上市准备工作。
俄罗斯天然气工业股份公司发布消息称，从当地时间21日7时起，停止向芬兰的天然气供应，直到其采用卢布结算为止。
国际铅锌研究小组(ILZSG)周五公布的数据显示，2022年3月，全球锌市供应短缺6300吨，2月供应过剩修正为26500吨。
2022年3月，全球铅市场供应短缺9600吨，2月供应过剩量修正为3600吨。
品种聚焦
各品种热点和价格逻辑。
铜。上周据Mysteel数据国内铜企厂库8.2万吨，环比下降0.76万吨；市场废铜原料供应紧张，且废铜价格表现坚挺，部分利废企业选择低品质电解铜作为生产主料，一定程度带动电解铜消费。另据Mysteel库存数据统计，上周国内社库9.95万吨，环比增长1.05万吨，而上周保税区库存26.0万吨，环比下降2.9万吨，另据上海港进口商反馈上周近2万吨现货直接清关进入市场，并未经过保税区仓库；由此可见现货基本直接流入下游企业。
消费方面，上周下游消费表现不错，其中以铜杆最为突出；铜杆企业补库需求拉动电解铜消费，不过下周步入月底，下游企业将面临资金紧张局面，因此消费或有一定缩水；另外流通环节月底当月发票紧张，现货流通性将有所减弱。因此本周市场或由于下游消费需求的收缩而出现悲观情绪，预计铜升水面临走低风险，铜价继续71500-73000元/吨区间震荡。（铜企厂库下降趋势明显，市场下游原料补库需求回升）
铝。无锡市场成交价两万零七百八十元每吨（20780元/吨），上涨两百七十元每吨（270元/吨），持货商挺价出货，市场接受度提升，交投氛围良好；佛山市场成交价两万零七百四十元每吨（20740元/吨），上涨两百四十元每吨（240元/吨），持货商积极甩货变现，需货方逢低接货交长单，市场交投有所回暖。供应方面，国内供应端维持稳定运行，铝产能仍呈增长态势。需求方面，上海解封在即，叠加国家政策面影响，终端行业备货增多，消费有转暖迹象；另外，废铝的短缺以及精废差差距缩窄，促使原铝替代废铝窗口打开，铝锭消费边际好转明显。库存方面，随着疫情好转以及政策对运输方面的支持，国内电解铝社会库存持续下降，此外LME铝库存持续走低，对铝价支撑效应更加强化。短期在消费预期向好以及阶段性补库行情下，预计铝价将维持偏强震荡趋势。（持续去库叠加消费回归预期，铝价短期偏强运行）
锌。上周Mysteel统计的全国100家贸易企业锌锭现货成交量为10.29万吨，环比前一周的14万吨有较大回落。与此同时，华北地区的出口锌锭回流，导致国内锌锭社会库存也小幅累库。展望本周，随着各地的升水回落，下游的采购意愿会有所回升，叠加锌合金下游维持低库存，有一定的补库需求，预计本周现货成交将有所回升，锌锭社库也将去库。
下游方面，上周锌合金企业产销数据不佳，镀锌表观消费则依旧维持高位。需要关注后市需求恢复的节奏，或决定锌价反弹的高度。短期来看，需求恢复不及预期是锌价上行动能不足的最重要原因，预计锌价将在25000-26500元/吨区间震荡。（现货成交回落，锌锭去库放缓）
铅。上周五铅现货价格上涨100元/吨，下游入市询价积极性稍有减弱，整体市场成交情况一般。河南济源地区铅锭库存增加2000吨至 5700吨，冶炼厂交仓后散单有所惜售。供给方面，河南某企业5月20号开始检修，持续一个月，预计影响产量12000吨左右。湖南郴州永兴地区因安全检查，当地电解铅企业停产应对，约影响日产量250吨左右，粗铅企业基本都已停产。需求方面，部分电池厂期待上海疫情解封，或可以带动6月蓄电池市场消费。后市来看，再生铅成本支撑铅价反弹，但短期电池消费改善较为困难，预计铅价或小幅反弹。（再生铅成本支撑较强，铅价反弹）
镍。菲律宾苏里高天气好转，但短期镍矿供应释放有限，价格暂稳。不锈钢厂在库存和成本双压下，对镍铁采购积极性减弱，高镍铁议价重心松动。印尼镍中间品产能释放，成本下滑，硫酸镍报价松动，下游需求释放不佳，镍盐下跌预期较强。当前镍市场供强需弱的整体格局延续，国内纯镍库存历史性低位对镍价形成底部支撑，随着纯镍进口窗口重开，或将缓解市场对后市供应的忧虑，预计镍价维持区间震荡。（纯镍陷低库存危机，沪镍月差扩大）
锡。上周锡价弱势盘整，由于前期大量进口锡涌入市场，导致国产货源消化不畅，冶炼厂资金压力较大，挺价情绪下滑，市场持货商纷纷大幅下调升水以求成交，但下游买兴仍旧一般，仅少量追涨有所接货。短期在电子焊料消费走弱，叠加进口冲击的影响下，国内库存去化速度或将放缓，预计近期锡价走势维持弱势盘整，关注后市消费恢复情况，以及后续进口锡锭到港量的情况。（下游买兴不佳，锡价弱势盘整）