一，沪铝市场回顾：周五沪铝主力合约收于20010元/吨，较前一交易日下跌3.38%。
二，宏观面：
1.工信部印发加力帮扶中小微企业纾困解难若干措施，要求做好大宗原材料保供稳价，运用储备等多种手段，加强供需调节，促进价格平稳运行。加强大宗商品现货和期货市场监管，严厉打击串通涨价、哄抬价格等违法违规行为，维护市场价格秩序。鼓励开展绿色智能家电、绿色建材下乡活动和农产品产地市场建设。 制定出台减并港口收费项目、定向降低沿海港口引航费等政策措施。
2.央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。下一阶段，要保持货币信贷和社会融资规模稳定增长。密切关注国际国内多种不确定因素变化，深入研判流动性供求形势，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性，稳定好市场预期。
3.据海关统计，2022年前4个月我国进出口总值12.58万亿元人民币，同比增长7.9%。其中，出口6.97万亿元，增长10.3%；进口5.61万亿元，增长5%；贸易顺差1.36万亿元，增加39.2%。
三，基本面：
1.供应端：当前的国内外铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，国外市场铝锭供应将进一步减少，国外部分地区加速电解铝复产。国内云南部分地区开始推荐电解铝复产工作。
8.库存端：截止5月9日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存107.1万吨，较上周四（5月5日）增加0.3万吨。
9.需求端：旺季不旺，加之目前国内散发性疫情，下游需求较弱，待疫情好转后需求将逐步复苏。
四，观点：五一节前美元指数持续走升且国内疫情引发的停工等多重原因，导致大宗商品承压下行，铝价回吐过多。昨日美元指数继续走强加上疫情和铝锭社会库存激增等原因，下游需求依旧不乐观，导致铝价继续承压下行破2W大关。美联储在5月将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年以来首次大幅加息50个基点。同时宣布从6月开始渐进式缩表。而过盛的预期加息并不能保证经济稳增长的同时抑制通胀，此次加息符合市场预期，市场接受愿意普遍较高，后续值得关注的是五月加息之后将采取几轮，美国利率期货价格显示美联储6月加息75个基点的可能性高达75%，芝商所美联储广场认为有83%的可能性，这将进一步加剧市场的恐慌。五月央行决定自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。此次降低外汇存款准备金，有助于增加市场上的外汇供给和稳定市场信心，一定程度上显示了经济下行的疲软;五月出口铝材量表现较为亮眼，一定程度上会刺激到下游的一个需求的复苏，这对当前市场有较大支撑。目前国内疫情逐渐好转，待经济上行，生产力恢复，消费上升，需求较好，沪铝将会出现反弹契机，同时若经济出现更大下滑，铝价将进一步下行。建议密切关注俄乌事件进展和疫情防控、美联储加息等事件，积极做好风险控制。参考震荡区间19600-20000。