一，沪铝市场回顾：周四沪铝主力合约收于23190元/吨，较前一交易日上涨0.45%。
二，宏观面：
1.3月24日，财政部发布关于对增值税小规模纳税人免征增值税的公告，自2022年4月1日至2022年12月31日，增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，免征增值税；适用3%预征率的预缴增值税项目，暂停预缴增值税。
2.当地时间3月23日，美国贸易代表办公室表示，将恢复部分中国进口商品的关税豁免。此次关税豁免涉及此前549项待定产品中的352项。该规定将适用于2021年10月12日至2022年12月31日之间进口自中国的商品。
3.美国至3月19日当周初请失业金人数18.7万人，为1969年以来新低，预期21.2万人，前值21.4万人修正为21.5万人。
三，基本面：
1.供应端：海外能源价格继续高位，预计将会对海外电解铝产能产生进一步影响，欧洲铝厂减产的预期仍在；国内方面，行业高利润下铝厂复产节奏较快，随着新增及复产产能有序投放，当前偏紧的供应未来有缓解预期。欧盟将对从碳排放限制相对宽松的国家和地区进口的水泥、铝、化肥、钢铁等产品征税，欧洲铝厂减产的预期仍在，美国铝业将重启Alumar的铝产能26.8万吨/年，且澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，国外市场铝锭供应将进一步减少。
2.库存端：截止3月24日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存106.6万吨，较本周已（3月21日）下降1.6万吨。
3.需求端：当前任处于季节性传统淡季，随着旺季来临，需求逐渐恢复。
观点：当前铝价继续高位运行，主要是澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，再度引发了市场对铝锭供应的担忧，迫使铝价重回高位。高盛商品研究团队认为当前大宗商品的回撤价格低于市场均衡价格，并预计大宗商品价格和美元保持正相关。鞋子落地，美联储如期加息25个基点，符合市场预期，今年此后时间联储将合计加息6次，暗示最快5月开始的会议开始缩表，通胀压力得到了部分缓解。美英两国已经就取消针对英产钢铁、铝等产品的高额关税达成协议，对当前铝价影响较小。目前国外能源价格继续上涨也给当前通胀压力进一步上升。面对市场上下游铝加工厂订单不足，在当前高价下会进一步抑制当前下游铝加工厂产能的释放。当前国内铝锭社库逐步去库，去库幅度减少，且当前库存仍然在高位。当前国内疫情再起，货物运输受到限制，会进一步影响到当前铝价，铝价上方将承巨压，上行空间有限。建议密切关注俄乌事件进展和疫情防控，积极做好风险控制。参考震荡区间，22500-23100。