一，沪铝市场回顾：周二沪铝主力合约收于2295元/吨，较前一交易日下跌0.67%。
二，宏观面：
1.美英两国已经就取消针对英产钢铁、铝等产品的高额关税达成协议。同时，英国方面也将同步取消针对部分美国商品的报复性关税。。
2.近期全国本土聚集性疫情呈现点多、面广、频发的特点。国家卫健委新冠肺炎疫情应对处置工作领导小组专家组组长梁万年表示，动态清零的精髓一是快速，二是精准。。
3.3月22日，惠誉将其对2022年全球GDP增长预测下调0.7个百分点，至3.5%。称随着通胀挑战加剧，以及俄乌冲突威胁到全球能源供应，全球经济增长前景显著恶化。
三，基本面：
1.供应端：海外能源价格继续高位，预计将会对海外电解铝产能产生进一步影响，欧洲铝厂减产的预期仍在；国内方面，行业高利润下铝厂复产节奏较快，随着新增及复产产能有序投放，当前偏紧的供应未来有缓解预期。欧盟将对从碳排放限制相对宽松的国家和地区进口的水泥、铝、化肥、钢铁等产品征税，欧洲铝厂减产的预期仍在，美国铝业将重启Alumar的铝产能26.8万吨/年，且澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，国外市场铝锭供应将进一步减少。
2.库存端：截止3月21日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存108.2万吨，较上周四（3月17日）下降3.1万吨。
3.需求端：当前任处于季节性传统淡季，随着旺季来临，需求逐渐恢复。
观点：当前铝价继续高位运行，主要是澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，再度引发了市场对铝锭供应的担忧，迫使铝价重回高位。高盛商品研究团队认为当前大宗商品的回撤价格低于市场均衡价格，并预计大宗商品价格和美元保持正相关。鞋子落地，美联储如期加息25个基点，符合市场预期，今年此后时间联储将合计加息6次，暗示最快5月开始的会议开始缩表，通胀压力得到了部分缓解。美英两国已经就取消针对英产钢铁、铝等产品的高额关税达成协议，对当前铝价影响较小。目前国外能源价格继续上涨也给当前通胀压力进一步上升。面对市场上下游铝加工厂订单不足，在当前高价下会进一步抑制当前下游铝加工厂产能的释放。当前国内铝锭社库逐步去库，但现在库存仍然在高位。当前国内疫情再起，货物运输受到限制，会进一步影响到当前铝价，铝价上行空间有限。建议密切关注俄乌事件进展和疫情防控，积极做好风险控制。参考震荡区间，22600-23200