Mysteel早报：预计沪铝早盘价格将窄幅震荡为主

一、沪铝市场回顾：周四沪铝主力合约收于21855元/吨，较前一交易日下跌0.32%。

二、宏观面：

1.3月14日，央行开展100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.1%，与此前持平。因当日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

2.3月14日，国务院常务会议确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓落实，推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。会议强调，要密切跟踪国际局势变化、大宗商品走势等和对我国的影响，完善应对举措，确保经济增长、就业、物价等稳定在合理区间。积极扩大内需。保障电力、煤炭稳定供应。

1. 临时关闭无锡境内部分高速公路入锡道口和设置公路查验点。

三、基本面：

1.供应端：俄乌冲突爆发，能源价格暴涨，预计将会对海外电解铝产能产生进一步影响，欧洲铝厂减产的预期仍在；国内方面，行业高利润下铝厂复产节奏较快，随着新增及复产产能有序投放，当前偏紧的供应未来有缓解预期。

2.库存端：库存端：截止3月14日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存114.5万吨，较上周四（3月10日）下降2.3万吨。

3.需求端：国内疫情爆发，部分下游需求企业停产，需求减弱，随着疫情影响减弱及旺季来临，需求逐渐恢复。

四、观点：三月以来，欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链，一度引发国际商品价格整体上涨，然而市场期盼的乌克兰危机缓和，却仍受到欧美不断拱火升级单边制裁和金融贸易链遭到冲击挑战，俄乌危机前景难测。受乌俄冲突影响，俄铝在境外的氧化铝厂原料供应受限，预计海外氧化铝价格将进一步提升，叠加海外能源价格仍处高位，成本支撑明显。铝价回调，国内下游采购情绪明显改善，电解铝社会库存也迎来拐点，对沪铝价格有所支撑。但随着铝价高位震荡，行业高利润下铝厂复产节奏较快，将会带动库存增加。预计短期价格震荡为主。参考震荡区间，22100-22400。