近期受国际局势影响，全球金融及大宗商品市场出现较大波动，其中原油、铝镍等更屡创新高。那么，此次俄乌地缘争端对铅产业影响如何？
笔者认为此次俄乌地缘争端对于铅产业的影响相对有限，主要理由有如下几点。第一，虽然中国从俄罗斯进口铅精矿较多，但从产业供需平衡来看，此次俄乌地缘争端造成的矿端干扰总体影响仍不大。从铅产业结构来看，全球的再生铅产能占比越来越重，对于铅精矿的依赖程度在逐渐下降，且中国未来两年仍有部分再生铅新增产能，俄乌地缘争端不会造成太大的供应紧张。第二，铅下游的终端需求在未来几年没有太多新增亮点，且其终端仍在被新能源逐步替代。即便出现部分原料的短缺，也不会改变铅产业中长期的过剩格局。由此来看，在基本面主导的大格局下，此次俄乌地缘争端对于铅价的影响也非常有限。
下面对俄罗斯和中国铅产业贸易情况做进一步分析。铅精矿进口方面，2021年中国从俄罗斯进口的铅精矿为26.7万吨，占比为22%，同期中国铅精矿总进口量为120万吨。2020年中国从俄罗斯进口的铅精矿为29.2万吨，占比为21%，同期中国铅精矿总进口量为134万吨。从过去两年的数据可以看出，中国从俄罗斯进口的铅精矿体量较大，占比均超过五分之一。从目前了解到情况来看，中国和俄罗斯之间的贸易并未受到影响。
根据国际铅锌小组的数据，俄罗斯过去两年的铅精矿年产量约为23万吨左右，占全球总铅精矿年产量约为4.7%。俄罗斯过去两年的铅金属年产量约为20万吨左右，占全球铅金属年产量的1.7%。从以上两组数据可以看出，中国为俄罗斯铅精矿的主要出口国，且其铅精矿年产量小于出口量。
金属铅进出口方面。2021年中国从俄罗斯进口的金属铅为18吨，中国向俄罗斯出口的金属铅为126吨。2020年中国从俄罗斯进口的金属铅为132吨，中国向俄罗斯出口的金属铅为197吨。从过去两年的数据可以看出，中国与俄罗斯之间的铅金属贸易体量极小，可以忽略不计。
蓄电池进出口方面。过去两年中国出口至俄罗斯的蓄电池合计3873万只左右，占同期中国铅蓄电池总出口的0.56%，总体占比很少。过去两年中国从俄罗斯进口的蓄电池合计为179只，可以忽略不计。
目前国内库存仍处于相对高位，俄乌地缘争端难以支持铅价大涨，后市需谨慎对待。
