2022年2月24日期货公司沪铝短线操作建议

国投安信期货

隔夜沪铝小幅回落。海外欧洲能源危机和俄罗斯制裁担忧之下，伦铝支撑较强。国内季节性累库量中性偏低，在云南和广西相继发文支持电解铝复产，供给修复节奏超预期，后续关注稳增长下的消费表现。沪铝短期或维持近期运行区间震荡。

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德国宣布停止北溪二号开通后，市场一度反映激烈，担忧供应问题铝价拉涨，不过隔夜的宏观没有更激烈反馈，铝价回到23000下方震荡。考虑国内库存以及供需面相对持稳，短期铝价或将维持震荡盘整，波动区间关注22500-23000元。

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观点：昨日铝价偏弱震荡。近期巴西Albras铝厂准备重启生产线，预计第二季度启动第一批电解槽，第四季度恢复运营。中国光伏行业表示，2022年新增光伏装机规模或将增至75GW以上，大约在75-90GW左右。预计2022-2025年，我国年均新增光伏装机将达到83-99GW。当前受俄乌政局影响，海外欧洲能源危机仍在发酵，开春前海外天然气供应存在较大不确定性。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。库存方面，社库数据显示库存有所累积。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续至开春，且随着节后各地恢复开工，在地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，可以期待消费回暖，但需警惕一季度后期市场对加息预期的波动，建议单边上以逢低做多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。