【冠通期货】铝价短期会受累库影响 中长期基本还是看涨

受访人员：冠通期货股份有限公司研究员 姚跃薪

客户观点：供给端，冬奥会山东氧化铝减产，2月氧化铝收紧预期下支撑电解铝成本上行。冬季能源短缺矛盾仍在，预计高电价导致的海外减产仍将在一季度维持。国内产能长期仍是会受双碳政策影响，随着能耗双控的放松和铝企利润的回升，部分产能复产，而云南枯水季期间增产规模受限，预计一季度投、复产规模较低。

需求端，电解铝下游企业进入春节假期，开工季节性下滑，电解铝步入累库周期。由于国内铝下游消费主要集中在地产偏后端，地产存量施工、竣工以及基建项目带动下，开春后消费回暖仍值得期待。

总体来看，2月氧化铝减产规模较大，海外电解铝产能持续受能源危机威胁，国内需求短期季节性走弱，但中长期消费回暖仍值得期待。

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