昨日回顾：沪铝主力合约上周五收于21490元/吨，较前一交易日上涨1.97%。
印尼将继续限制铝土矿等矿产原材料的出口。在2020年1月1日镍的出口限令之后，将继续禁止铝土矿的出口，并在之后将禁止锡和铜的运输。法国敦克尔冶炼厂减产扩大至15%，欧洲其余铝厂减产的预期再次发酵。截止1月10日，国内电解铝社会库存：上海地区9.5万吨，无锡地区24.5吨，杭州地区4.6万吨，巩义地区6.9万吨，天津5.5万吨，重庆0.2万吨，临沂1.7万吨，主要消费地铝锭库存合计76.6万吨，持续去库状态。
欧洲能源危机引发的海外减产，以及国内电解铝社会库存连续下降，双重利好促使铝价连续拉升。但临近春节，下游消费除了铝板带箔版块都有走弱的迹象。随着铝价快速拉升、氧化铝价格的低位运行促使更多电解铝厂复产，1月国内电解铝运行产能有继续小增可能。
重点关注冬奥、能耗双控、欧洲能源危机问题对供应端的影响，以及动力煤、氧化铝成本端的影响。参考震荡区间，20400--22300。
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