华泰期货
观点：昨日沪铝震荡走高。基本面上，近期浙江绍兴、宁波，杭州三地受疫情影响较大，铝厂采购困难，主要以库存消耗为主，后期或有停产风险。云南等地限电压力缓解，西南部分地区产能逐步复产，但受冬奥会环保要求和双限政策影响，整体产量仍低位运行。云南等地限电压力缓解，西南部分地区产能逐步复产，但受冬奥会环保要求和双限政策影响，整体产量仍低位运行。成本端方面，近日随着氧化铝价格下行至3000元/吨且加权平均电价回落至0.5元/度，部分电解铝冶炼企业生产转为小幅盈利。消费端，持货商挺价意愿较高，接货商看跌采购意愿转弱，交投氛围一般。近期出库数据表现较好，消费端延续回暖，但新增订单情况相比去年同期仍较弱，且临近春节淡季，预计后续消费改善空间有限。库存方面，最新库存数据显示国内铝锭社库去库，无锡、上海等主要消费地区贡献主要去库，但社库实际周内去库幅度有所放缓，需关注去库的持续性。价格方面，当前铝市场基本面相对平稳，铝锭社库持续去化支撑铝价，但宏观不确定性因素较多，操作暂时以观望为主。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。
中信期货
逻辑：尽管电解铝成本仍在下行，但是市场开始关注消费改善的累积效应，铝锭去库提速提振铝价。供应端：11月产量符合预期，12月产量环比将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。消费端：11月房地产销售面积同比降幅收窄，说明在房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善；需求延续改善，铝锭去库提速。整体来看，周四铝价进一步下跌为布局多头创造非常好的条件，短期铝价维持震荡筑底走势，静待成本端止跌；中长期来看，供应端仍受限，并且房地产政策放松，需求端不悲观，铝价仍有上冲基础。
操作建议：持多或者逢调整继续低吸
风险因素：需求走弱；供应进一步收缩
弘业期货
11月中国全社会用电量同比增长3.1%，较2019年同期增长13.6%。美国12月Markit制造业PMI初值 57.8，预期 58.5，前值 58.3。欧元区12月制造业PMI初值58，预期57.8，前值58.4。英国12月制造业PMI初值57.6，预期57.6，前值58.1。隔夜美国制造业PMI不及预期，欧洲制造业PMI超预期，美元大跌欧元上涨，有色金属全线大涨。昨日煤炭继续上涨，伦铝高开高走大涨收长阳，收于2681美元，沪铝夜盘高位大涨收中阳，收于19515.沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。政策因素导致沪铝成交不活跃，但基本面好转，后市可能继续随伦铝继续震荡上行。上方压力22000，下方支撑18500。