长江期货
电解铝方面，2021年11月中国原铝产量初值为311.28万吨，同比下降2.64%，环比下滑3.08%；原铝日产量10.38万吨，环比上涨0.15%。当月减产与复产并行，减产主要集中在云南、青海、重庆等地区，而复产则主要集中在内蒙、云南、河南、山西等地，云南地区部分企业复产进度较为缓慢。氧化铝方面，环保督察将会使北方部分地区氧化铝企业生产受到限制，加上部分地区重污染天气预警响应和能耗政策，短期内氧化铝企业开工率或明显下降导致供应减少。
需求端：整体成交平平，但光伏订单十分火爆，产线处于满产状态，与建筑型材截然不同，近期地产利好政策逐步释放，期待后续建筑型材改善表现。中指研究院预计，2022年商品房销售面积可能出现6.8%至8.3%左右的下滑，降至16亿平方米左右。
宏观端：中美经济周期错步，呈现内松外紧格局。中国松：国家总理表示围绕市场主体需求制定政策，运用多种货币工具，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，确保经济平稳健康运行。美国紧：鲍威尔称，因此，考虑提前数月结束缩减资产购买规模是恰当的，预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在12月14日和15日举行的下一次货币政策会议上讨论加快缩减购债规模的问题。
点评：当下供需矛盾并不明显，铝价整体维持震荡，12月供应难有明显恢复，而下游年前备货+宏观政策释放托底信号导致需求边际转暖，铝价下方有支撑。技术上建议关注18500支撑，上方关注19200-19400压力，若跌不下去，则可能选择向上走。
新湖期货
美国就业数据不及预期，新冠疫情引发担忧仍存，不过LME库存继续去化，现货维持升水支撑铝价。上周五伦交所三月期铝价收涨0.11%至2616美元/吨。国内夜盘低开高走，沪期铝主流2201合约收高于18965元/吨。现货市场前期成交尚可，下游按需采购，中间商间交投相对活跃。后期报价随盘面上调后成交转弱。上海主流成交价格在18680元/吨上下，较期货贴水60左右。广东主流成交价格在18800元/吨上下。当前市场供需变化均不明显，产量暂难有上升，消费阶段性平稳，受发运不畅到货减产影响，显性库存去化，但现货供应仍充裕。短期基本面对铝价驱动有限，建议维持观望或区间操作。
弘业期货
美国11月非农就业人数新增21万人，预期为55万，前值为53.1万。美国11月失业率录得4.2%，低于市场预期，失业率连降六个月。欧元区10月份零售销售同比增长1.4%；预期为1.4%。美国非农就业数据大幅不及预期，美元一度大涨后回落，有色金属夜盘多数下跌。但中国有望降准，宏观层面整体仍偏中性，今日外盘高开。周五煤炭小幅上涨，伦铝冲高回落小幅上涨，沪铝夜盘窄幅震荡收小阳，收于18965.沪铝成交稳定持仓下降，市场情绪偏向中性。政策因素导致沪铝成交不活跃，疫情消息刺激预计很快消退，后市可能继续随伦铝逐步反弹。上方压力20500，下方支撑18500。