在焦煤“三兄弟”价格逐步企稳之后，有色金属价格也开始止跌走区间震荡行情。但由于市场对于“基建”类消费仍存悲观预期，沪铝仍没有走出单品种独立行情，维持在19600-20400元/吨徘徊。而ADC12价格因成本下塌和消费弱增长表现出上涨无力的局面，短期仍难有较强动力向上突破，等待需求指引。
金属硅价格“腰斩” 企业采购压力缓解
近几个月影响ADC12成本最大的因素除了废铝就是金属硅（553#不通氧为例）了。据Mysteel统计，在9月下旬，“疯狂的石头”价值直接翻倍，半个月时间从27000元/吨飙涨至54000元/吨。成本端的疯涨也造就了ADC12价格的上升，创下了近十余年新高。但从国庆假期后，金属硅价格开始逐步下跌，配合着多数“明星品种”暴跌，金属硅也回到了23000元/吨水平；这使得企业的成本快速下降，减少企业的资金压力。
图一：主流地区553#不通氧价格走势
数据来源：Mysteel
废铝价格跟跌 市场流通货源逐步趋紧
据Mysteel统计，在原铝价格暴跌5000元/吨的前提下，生铝价格下跌不足2000元/吨，废铝的抗跌性表现的淋漓尽致。究其原因，除了市场本身供给有限之外，另外一个原因就是价格暴跌之后持货商来不及出货。废铝市场中的持货商多以个体为主，量虽不大但数量足够多。在暴跌面前，“硬抗”成了唯一的做法。近日原铝价格止跌处于区间震荡，期间不乏有较大幅度的反弹，多少给了市场点信心，废铝市场货源流通性随之逐步减弱。从废铝的角度来说，这对ADC12的价格在成本端方面存在一定支撑。
图二：主流地区生铝价格走势
数据来源：Mysteel
短期进口铝合金锭冲击压力仍存 企业本身库存在增加
据海关总署数据统计，9月未锻轧的铝合金进口量为11.64万吨，环比9月9.85万吨增长18.17%，同比下降21.67%。从进口贸易商客户反馈的情况来看，目前出货仍然比较困难，国产低价货源太多。也有不少贸易商国庆后到港的货，刚到国内就遇上了大跌行情，亏损程度高达1800元/吨。国内外价差缩小，进口窗口暂时关闭，预计未来一个月到港的进口合金量不会有明显的增长。
国内方面，在价格持续下跌的“恐怖周”里，叠加下游需求弱增长，企业新接订单几乎为零。面对十年难一遇的暴跌行情，大部分企业仍然维持生产，逐步累积库存，只有少部分企业选择提前停炉检修来规避风险。（国内合金锭企业库存量具体多少，敬请关注即将出炉的再生铝合金锭月报）
结语：在成本下降、进口量冲击及国产货源流通性较强等多重压力之下，ADC12价格短期仍承压运行。但从中长期看，焦煤“三兄弟”价格逐步企稳，市场信心将会得到有效修复。作为有色金属里能耗最大的金属铝，其供应端仍然会持续被能源双控“干扰”，价格有望在需求的指引下回升至合理区间。而对于ADC12价格来说也会得到一定提振，并且随着低价货源被逐步消耗，进口窗口被关闭，ADC12价格有望走出先抑后扬的行情。
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