【一德期货】实际消费延续接棒 政策刺激成为铝价下一轮上涨的动力

受访人：一德期货有色金属分析师 封帆

客户观点：铝基本面上看，供应段短期波动不大，应该处于稳定增长的状态中，即使海外有序复工复产，但废铝的进口短期难有大幅度增加，2021年上半年供给压力不会显现。消费端最大的风险源于疫情会不会影响春节后的正常复工，但目前防疫政策来看，疫情大面积爆发的概率极低。

2021年宏观上最大的风险就是政策转弯，但由于已经明确不急转弯，并且目前通胀的压力不是很大，所以2021年上半年宏观环境相对是稳定的，疫苗的有效性使得市场的乐观情绪依旧在。从目前来看海外消费走上复苏的道路，并且已经没有假期的制约，受国家政策的补贴，海外居民的购买力依旧强大。国内消费复苏虽然已经长达多半年之久，但一方面目前国内的海外订单依旧旺盛，海运指数很高，货柜一柜难求，出口订单会在春节后出现集中交货的情况。另一方面国内消费复苏的延续性还在，汽车产销数据以及房地产竣工数据环比仍在恢复，春节前国内社会库存累库不及预期，至少对2021年2季度消费不宜悲观。春节期间客运数量同比减少75%左右，就地过年使得春节后复工大概率提前，消费周期扁平化，因此预计价格上涨启动会比预期早，但创新高可能会有难度。

公司简介：一德期货是中国金融期货交易所最早核准的全国15家全面结算会员之一，是大连商品交易所、上海期货交易所和郑州商品交易所的全权会员，可代理客户从事国内所有上市期货品种的交易业务，同时向中国金融交易所的交易会员提供准确、快捷的结算业务。2012年，经中国证监会（证监许可【2012】38号）核准，一德期货获准开展期货投资咨询业务。2015年2月5日，公司资产管理业务资格获中国期货业协会核准登记（中期协备字（2015）47号），标志着以资产管理业务为龙头的期货创新业务正式上线运营。2017年6月，公司取得上海国际能源交易中心会员资格。