华泰期货
观点：期铝冲高回落，小幅收涨。短期来看由于疫情的不确定性，需求或将有一定收缩，然废铝回收企业陆续放假影响，加之汽车需求走强，消费地再度去库，铝终端需求占比较大的终端领域地产、汽车、电力表现良好，前期支撑铝价的库存维持去库的主线逻辑继续发酵并预计继续支撑铝价维持坚挺。当前冶炼厂利润随着铝价下行有所回落，行业投复产能延续释放，需求方面价格回调后下游采买积极性依旧较强，预计铝锭库存仍难以出现大幅累增，预计本周铝价维持整体仍将维持上涨趋势，建议超调后仍维持买入操作。
策略：单边：谨慎看涨，长线多头可继续持有。套利：维持跨期或期现正套。
风险点：累库幅度超预期，美国财政刺激力度不及预期，节前季节性消费淡季。
长江期货
1月25日，阳泉铝土矿报价400元/吨（+0），山西氧化铝报价2400元/吨（+0），上海电解铝报价15040元/吨（+30），基差140（-5）。1月22日至25日，河南省扩散条件持续转差，大部分区域将持续出现重度污染过程，河南重污染环境红色预警，省内工业企业生产受限，据调研，此次限产除去河南省除巩义5家、洛阳2家铝板带箔企业限产50%（以铸轧线和熔炼炉计数）外，其余的铝板带箔企业全部被迫停产，预计影响运行产能共292万吨。河南当地中小铝板带箔企业管理人员表示，目前并无外购铸扎卷意向，同时会考虑提前开启春节假期。同时，洛阳及焦作地区铝冶炼厂铸锭量已经开始增加，将进一步增加华东地区铝锭累库压力。我的有色网预计，河南省电解铝需求量日均将减少0.8万吨。1月25日，全国铝锭库存环比上周四增加1.4万吨至69万吨，6063铝棒库存环比上周四增加0.85万吨至10.2万吨。
策略：疫情、环保导致的累库提前利空铝价，建议多单逢高锁仓保护头寸
弘业期货
美国总统拜登：此前在100天内完成1亿次疫苗接种的目标可能会增加至1.5亿次。美国参议院正式任命耶伦为财政部长。日本确认将继续扩大货币宽松。河南省迎来今年最严格的重污染天气管控，启动重污染天气红色预警及I级响应，环保限产可能对有色金属尤其是铝的产量造成较大影响。隔夜美元小幅上涨，有色金属高位震荡。受到环保限产消息刺激，隔夜伦铝大涨收中阳，收于2020美元。沪铝夜盘小幅高开，冲高回落收小阴线，收于20日下方附近14935。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观。目前淡季，限产影响较低，但对铝价下方形成支撑，短期可能继续在15000附近震荡。上方压力15500，下方支撑14500。