1月下旬受原铝价偏强震荡影响，个别有成本优势的铝杆厂长期在市场上低价抛货，但受到国网826号文件提出的“三严禁、二不得、二不再”的投资建设思路影响，下游铝线缆企业对2020年市场需求持悲观态度，下游节前囤货意愿弱，以铝锭为原料的铝杆厂首先减产，随后贵州、河南、宁夏、内蒙古地区部分铝水杆厂商紧随其后。
受突发公共卫生事件影响，春节后铝杆上下游企业开工普遍延后。据我的有色网统计：供应端方面，2020年2月全国铝杆产量为18.94万吨，环比下降18.2%，同比下降19.3%；2020年2月建成产能为635万吨，运行产能为345万吨，产能利用率35.8%，环比下降19%，同比下降23%。需求端方面：2月10日起，河北、江苏两地符合复工条件的线缆企业逐渐开始复工，但主要以工业园区的企业为主，位于郊区企业受乡村封路影响，普遍于2月25日-3月3日复工，其中北方企业复工要快于南方企业。
图一2018-2020年全国主流地区1A60电工圆铝杆价格走势图
数据来源：我的有色网
2月长江原铝价月均价13518元/吨，较上月下跌853元/吨。疫情期间，已复工下游企业由于节前未做过多备货，各地物流发运受阻叠加上游大型铝杆厂长期捂货不出，市场可流通货源相较往期偏少，铝杆加工费呈现偏强震荡走势。据我的有色网对2月中国主流地区电工圆铝杆企业调研显示，山东地区加工费290-540元/吨，月均价上涨425元/吨；河南地区加工费400-630元/吨，月均价上涨401元/吨；内蒙地区加工费180-430元/吨，月均价上涨456元/吨；广西地区加工费320-570元/吨，月均价上涨394元/吨。
截止发稿，山东、内蒙古、广西地区铝杆厂内产成品库存累计7万吨左右。西南地区除了广西个别铝杆厂由于捂货不出有库存外，其余铝杆厂均已清完库存且订单有排产，周期在5-30天。河南地区节前受环保影响开工率低，节前停产前厂内库存处于低位，节后受员工返岗迟缓，开工延后，同时开工率较只有50%，目前厂内库存处于正常位置。内蒙古地区包头当地铝杆厂基本已经恢复正常生产与发货，通辽当地受交通管制影响，目前开工率较低，厂内库存处于正常位置。山东地区目前生产与运输均恢复正常，除个别铝杆厂捂货不出库存较高，其他铝杆厂成品库存处于正常位置。
市场需求方面，受疫情影响，基建补短板力度明显加大，国网也强调将保证2019年已开工在建的雅中-江西，陕北-武汉两条特高压工程将完成预定里程碑计划，同时将加快白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流工程以及华中特高压交流环网审批进度，并拟于2020年开工建设白鹤滩-江苏特高压和华中特高压交流环网工程。
特高压直流/交流工程主要由杆塔、绝缘子、导线、变电站四部分组成，由于特高压所跨区域广，环评较为复杂，且变电站及杆塔还涉及到占地拆迁补偿，导致工程审批进度偏慢。工程建设顺序中，导线部分处于偏后位置，导致国网导线部分交货时间比真实开工建设时间还要延后6-8个月。2019年国网已对雅中-江西特高压输电线路招标采购量公开招标，并要求中标线缆企业集中于2020年7-10月交货。2020年特高压规划虽然超预期，审批节奏也能加快，乐观估计或将有3条特高压工程在建，但至少第三条特高压工程在2020年能给市场带来的实质需求也只能是变电站部分所需的开关、变压器以及杆塔部分所采购结构钢。基建拖底，特高压提速，对个线路金具设备厂商是利好消息，但导线部分环比去年5条特高压工程带来的市场订单依然是下滑的。
综上所述，特高压规划超预期对铝杆线带来的实质影响有限，二季度宁夏和内蒙古两地预计有不小于22万吨铝杆产能释放，三四季度贵州及陕西预计新增12万吨产能，市场短期内还需要面对7万吨厂内铝杆库存大量流入。供应端不断释放，需求端环比下滑，短期内铝杆加工费将大幅回调。
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