隔夜铜主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，市场预测特朗普胜选后其推行政策将有利于美元运行。国内方面，中证报：积极的财政政策适度加力、提质增效，在巩固增强经济回升向好态势、助推高质量发展过程中发挥了重要作用。为实现全年经济社会发展目标，下半年财政政策要保持合理扩张力度，统筹用好赤字、专项债与超长期特别国债，增量政策也有望相机出台。
基本面上，铜矿端TC费用已较此前低点显著回升，矿端偏紧局面已有缓步改善迹象。供应方面，前期停减产检修等冶炼厂已陆续复产，供应方面呈现相对充足局面；从需求方面来看，由于贸易商挺价捂货情绪较浓，下游更多以刚需补库、逢低买入为主，在此背景下，现货成交表现平淡，铜价逐渐走弱。但随着铜价逐步走弱后，亦将对下游的外采情绪起到一定提振作用。库存方面，国内库存略有去化仍处高位、海外库存尤其LME明显累积，也对铜价的运行形成一定压力。
总的来看，沪铜基本面仍呈现供给偏多，短期需求表现平淡的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.25，环比+0.11，期权市场情绪偏多，隐含波动率略有上升。
操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
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