【基本面】上周五隔夜伦铜收9290美元/吨，跌幅0.86%；隔夜沪铜主力2408合约低开走弱收76000元/吨，跌幅1.02%。
宏观方面，上周美经济数据增强了美联储降息预期，但美总统大选不确定性增加，上周美元先抑后扬。国内周初公布经济数据不佳，二季度GDP增速不及预期，房地产数据依旧疲软。
供给方面，国家统计局数据显示，中国6月精炼铜（电解铜）产量为112.8万吨，同比增长3.6%；1-6月精炼铜（电解铜）产量为667.2万吨，同比增长7.0%。
库存方面，上周伦铜库存持续垒库，周内增加25200吨至231425吨，环比前一周涨幅12.22%。国内因废铜政策影响，市场增加对电解铜需求，国内电解铜库存呈现去库。沪铜库存上周减少6926吨至309182吨，环比前一周跌幅2.20%，整体库存水平仍然高于同期。
现货方面，持货商捂货惜售情绪较强，下游仅低位刚需采购，传统消费淡季需求整体增量有限，市场成交表现清淡。
【观点与操作策略】美元反弹市场风险偏好降低，且铜供应宽裕，实际消费依然疲软，内外库存高位持续对铜价构成压力；短期铜基本面偏弱，日内空单短线参与。
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