周一晚铜价小幅上行，沪铜主力涨0.46%至78730元，伦铜涨0.74%至9636美元。美国6月ISM制造业PMI进一步萎缩至48.5，低于预期，降息预期小幅升温不过需求前景担忧加剧，铜价涨幅受限。此外，欧洲央行行长对二次降息表态谨慎，本月暂缓降息预期升温。昨日上期所铜仓单增加2008吨，国内现货贴水回升至100元左右。不过LME铜结束历时2个月的累库，昨日去库75吨至18万吨，库存拐点有待进一步确认。
综合来看，尽管LME铜去库标志着需求的温和复苏，但去库窗口有待验证，并且市场重点等待鲍威尔讲话及非农进展，预计短时间铜价维持震荡整理。
今日沪铜主力运行区间参考7.8万-7.9万元。策略上，观望或区间操作，空单设好止损。
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