刘灵安：氧化铝行业利润均值回归趋势分析

2024年6月6日，2024年（第四届）氧化铝及电解铝产业发展大会在青海西宁新华联索菲特酒店盛大召开。此次大会由上海钢联电子商务股份有限公司主办，旨在对2024年氧化铝及电解铝产业政策、国际合作、机遇与挑战做深度探讨，对价格走势、供需结构、技术创新等多方面做详细剖析。

在本次大会上国家电投集团铝业国际贸易有限公司发展与研究部副主任刘灵安作了题为《氧化铝行业利润均值回归趋势分析》的主题演讲。

刘灵安首先指出，氧化铝行业在近期经历了显著的利润扩张。这主要得益于两个方面：一是5月份氧化铝期货价格的持续上涨，不断刷新上市以来的新高，氧化铝现货价格也跟随期货价格加速上涨；二是生产成本仅仅微涨，原料价格和产品价格以市场口径测算氧化铝行业100%运行产能盈利。

随后，刘灵安详细分析了支撑氧化铝行业利润扩张的多个因素。其一，国产矿供应不足，环保治理、安全管理升级及安全事故的不利影响等因素对复产有不利影响；其二，短期内无新产能，目前多数项目的计划投产时间集中在2024年末及2025年；其三，切换使用进口矿存在技术调整期；其四，赤泥库新批难度增加，赤泥产量约是氧化铝产量的2倍，而2023年全国赤泥综合利用率不足当年产量的10%；其五，海外市场供应紧张，澳大利亚市场存在减产情况。

最后，刘灵安对利润均值回归趋势作出了预测。铝土矿供应方面，国产矿产能不会瞬间释放出来，而是一个逐步释放的过程；进口矿中2024年几内亚新建矿山计划出矿较多，但5月份开始进入雨季，铝土矿发运将受到影响。氧化铝供需平衡上，他认为，第一季度理论平衡为8万吨过剩，二季度呈现14万吨短缺，而三季度则将达到29万吨过剩。氧化铝利润均值回归的具体时间不好判断，但是作为行业内的生产企业和贸易商，已需要开始作出应对。