兴业期货与上海钢联合作举办首届白银市场解析及风险管理交流会

2024年5月23日，由兴业期货有限公司与上海钢联电子商务股份有限公司合作举办的首届白银市场解析及风险管理交流会在兴业银行大厦顺利召开。与会及演讲嘉宾由来自白银产业链各领域头部企业，包含大型矿产冶炼企业、贸易企业、金融和产研机构的资深领导及研究人士组成。

演讲嘉宾对当前国内宏观经济形势及白银套期保值的相关应用进行了解读。演讲嘉宾认为，当前全球经济正处在百年未有之大变局，美元与贵金属的价格关系及信息化改变的资金流转效率需要以全新的视角进行解读。海外经济面临滞胀风险，国内经济处于结构性通缩。制造业对经济的拉动作用边际放缓，而长期库存去化周期仍然存在疑问。现实状况是有效需求仍保持相对平稳的水平，但较为突出的产能过剩是导致制造业库存压力的主要因素。而房地产行业依然面临高库存周转和高债务的两难境地。另外，当前国内新资金流入市场的选择相对缺乏，或将支撑黄金白银等贵金属价格的长期繁荣。

演讲嘉宾还对在不同产业环节中对套期保值的应用现状，及不同基差结构下的保值与套利策略进行了讲解。

随后与会嘉宾开展了对产业发展格局的积极讨论。其中部分嘉宾指出了当前高价对电工合金用银需求的影响，体现出该领域的可替代性和对价格的敏感性，但同时强调光伏产业用银仍将保持高增速的前景，且是白银库存加速去化的主要原因之一。此外，电镀领域对银的消费相对稳定，但占比较小。当前偏高的价格抑制部分贵金属投资需求，从技术的层面看，短期需谨防价格回调风险。但长期看，来自部分海外国家的需求增长所支撑的出口市场，美联储降息将对金银价格造成的刺激，以及潜在地缘政治危机带来的避险情绪，将拓展白银价格的上方空间。此外，国内白银冶炼端原料压力仍将长期限制供应端的利润和产量增长。

会议在集思广益、愉快祥和的氛围下结束。