清明假期期间，伦铜大幅上涨，节后回来沪铜主力合约强势上涨，一度攀升至76000元/吨，截至下午15:00收盘价报75540元/吨，涨幅2.61%。铜价稳步提升，刺激着铜箔行业各参与者，这对需求有所回暖的铜箔市场而言，又会带来何种变化。
铜价一高再高 加工费想涨难涨
3月下旬以来，各家铜箔企业价格均有不同程度的上涨，一方面是3月份铜价持续走高，铜月均价有所上涨，涨幅在3000元/吨左右，另一方面，无论是覆铜板还是电池端，需求均出现不同程度的回暖，铜箔加工费在长期低于成本线之后小幅反弹，除去个别企业，内资铜箔厂4月铜箔加工费报价有所上涨但涨幅有限。而四月以来，原料价格一直处于月均价以上，如果按照上月月均价进行报价，前期所涨的加工费将化为徒劳。据Mysteel调研，今日铜箔企业普遍难以报价，部分企业在订单充足情况下选择按照实时铜价进行报价，接单方面少量接单或暂停接单，等待后续铜价变化，总体成交十分有限。
数据来源：钢联数据
箔厂成品库存有限 开工率环比上升
3月以来，铜箔市场一直处于不断恢复的过程中，去库存和提升开工率是大部分厂商重点发力的两个方向，而同比往年更低的开工率延缓了铜箔企业累库进度，同时，覆铜板以及电池企业春节之后以来稳步上升的需求也为去库创造有力条件。3月下旬以来，随着去库基本完成，铜箔开工率大幅上升，并且也为铜箔企业提供较大的议价空间，助力后续加工费上调。据Mysteel调研国内21家电解铜箔企业总涉及产能88.5万吨，数据显示2024年3月国内电解铜箔总产量为4.97万吨，环比增减11.2%，同比减少11.9%，产能利用率67.31%。
数据来源：钢联数据
覆铜板陆续涨价 电池厂需求稳增
从三月下旬开始，随着建滔积层板发布涨价函，覆铜板其他头部企业也陆续涨价。主要原因是受铜价大幅上涨影响，板厂迫于成本压力，不得不进行调价，但间接也是覆铜板需求逐步改善给予了厂商涨价底气。目前头部覆铜板厂商销售情况相比于去年下半年普遍有所恢复，出货量稳步提升。这其中有终端消费市场恢复的因素，也有政府《关于推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的政策影响。而目前铜价上涨也将继续刺激着买涨不买跌的覆铜板以及pcb企业进行采购。
电池端，在2月底新能源汽车一波降价促销活动后，新能源汽车出货量大幅上升，拉动上游电池企业需求，电池厂去库进程有所加快，同时小米汽车的投产销售也带动了新一波新能源汽车热潮，动力电池需求不断恢复。而随着铜价上涨，头部电池厂加大了铜箔采购量进行备库以降低成本上涨风险，这也直接带动了锂电铜箔销量上涨。此外，一季度储能电池也有亮眼表现，在褪去市场过高的预期之后，储能市场也恢复了稳步增长的发展态势，储能用锂电铜箔需求增速不可小视。
数据来源：中国汽车工业协会、钢联数据
总结及后市展望
铜价大幅上涨，使得铜箔企业有价难报，贸易商成交更为困难，在订单总体充足的情况下，现局面为铜箔行业增添一丝无可奈何情绪。在经历去年四季度以及春节前惨淡的市场环境后，当下铜箔行业量价微增更为难得。原料端价格持续走高或将抑制加工费上涨速度，但总得来说，在低库存、需求稳步增长的情况下，无论是电子电路铜箔还是锂电铜箔此后一段时间内供需两端情况均会越来越好。
