概述：2024年初，废铜市场呈现供需弱势平衡状态。随着春节临近，市场参与者逐步进入休假模式，废铜市场交易氛围愈发清淡。那么，节后我国废铜价格走势将如何演变呢？本文将从以下几个方面进行分析，以供大家参考：
一、价格走势分析
数据来源：Mysteel
据上图所示，截至1月26日，主流市场光亮铜不含税价格为63200元/吨，较月初降幅0.16%。2024年1月，受宏观因素扰动影响，废铜价格呈现偏弱震荡走势。春节临近，尽管厂家有备库意愿，但受制于厂家利润倒挂和废铜价格偏高，精废价差持续收窄至合理价差附近，导致厂家实际主动接货备料意愿相对较弱。同时，下游消费逐步下降，使得价格上涨空间受限，市场陷入两难境地，价格波动调整。观察近三年光亮铜价格走势，当前废铜价格处于同期较高水平，但根据历史规律，春节后市场消费有望回暖，利废铜厂的补库需求或能带动废铜价格出现新一波上涨。
二、基本面分析
1、供应端
截至目前，1月份的废铜供应量相较上月呈现环比下降趋势，这一情况与市场预期相符。造成此现象的主要原因有三：首先，随着春节临近，市场行情相对较弱，大部分货商因而选择提前放假，逐步进入收尾阶段，导致市场参与者数量逐渐减少，市场流通的货源也随之减少；其次，1月份废铜价格呈现偏弱震荡态势，贸易商贸易利润空间受限，贸易积极性有所降低；最后，严寒天气影响市场拆解速度，新废铜产出减少，进而使得整体流入市场的废铜货量下降。预计节后随着消费需求的逐步回升，废铜市场的供应状况有望得到改善。
数据来源：Mysteel
根据Mysteel数据，1月份粗铜加工费为750元/吨，与上月环比持平，反映出冶炼端对废铜需求依然旺盛。然而，在废铜市场供应紧张的背景下，粗铜加工费保持在较低水平，而阳极板加工费也相对较低，仍保持在500-600元/吨。
2、需求端
①库存分析
数据来源：Mysteel
2024年1月小样本企业废铜库存明显低于同期水平。据统计，截止到1月26日，Mysteel废铜团队对20家小样本企业周度废铜库存进行跟踪调研，废铜库存为14180吨（不含在途）。当前，原料库存相对偏低，且库存增加速度未达预期。同时，厂家生产亏损幅度扩大，节前开工率维持在较低水平，生产积极性不高。为确保节后复产顺利，厂家原料库存多维持在一周的需求量即止。随着春节临近，市场倾向于提前放假，尽管厂家废铜库存整体上升，但受废铜供应紧张的影响，库存增加速度较为缓慢，增量有限。综合考虑当前库存低位及供应同比偏弱的特征，预计春节后小样本企业的库存高峰将低于去年。
②成交分析
数据来源：Mysteel
如上图所示，据20小样本企业废铜采购量跟踪统计调查，2024年1月1日至26日，20家小样本企业日均成交量为2621吨（不完全样本统计）。春节临近，下游需求逐渐减弱，然而2024年与2023年相比，成交状况较好。这主要是因为厂家对目前废铜价格的接受度较高，因此今年库存储备意愿较为充足，节前积极收货备库为主。而前期因废铜价格过高，厂家接受度较低，导致去年节前整体成交较为惨淡。预计节后，若铜价上涨趋势持续，市场交易氛围将有望明显改善。
三、市场心态
宏观层面，节后的铜价走势主要仍集中在美联储降息预期的基础上，加之我国实施的一系列持续且多样化的刺激政策，进一步增强了市场信心。基本面，铜现货库存偏低，TC指数走低，市场预测一季度铜原料或将收紧，叠加春节之后，或迎来消费小阳春，市场心态普遍对节后看涨。
四、总结及预测
综上所述，2024年1月份废铜市场供需状况总体较弱，传统消费淡季需求走弱，货商大部分以寄售方式变现，市场实际成交维持冷清状态。
春节将至，预计春节前后市场表现：
1.供给方面：鉴于当前库存低位及宏观因素有利于铜价上涨，预测节后铜价或将迎来一定程度的回升。届时，节前亏损的货源有望逐渐流入市场，且随着天气转暖，市场拆解率提高以及新废产出的增加，废铜市场供应状况有望随着消费需求的逐步回暖而得到改善。
2.需求方面：多数厂家已步入节前收尾阶段，整体需求相对疲软。本月厂家主要以春节备库为主，然而，受货源紧俏的限制，备库进度较为迟缓。因此，节前厂商原料库存维持相对低位。综合考量当前库存低位及供应同比弱势特点，预测春节后小样本企业库存高峰将低于去年同期。此外，2月底或3月初市场交易有望逐步恢复正常。
3.价格方面：节前，铜价低于市场预期，同时铜厂仍处于亏损状态，利润倒挂以及市场废铜价格偏高，导致废铜价格下行空间受限。然而，随着节后复工复产的推进，消费和需求逐步释放，对铜价产生了一定的支撑作用。预计春节过后，铜价将呈现回升态势。