受访人信息：上海泛询研究院 铜产业链研究员 张蓓
客户观点：矿端扰动降低矿增量预期，现货TC延续下行，现货铜精矿已处于盈亏平衡附近，矿端的“扰动”和“恢复”会对情绪面产生短期较大的冲击，尤其是扰动一般会集中在上半年，上半年矿供需相对短缺，原料端矿、粗铜对国内冶炼产能的约束可能会对平衡表产生超预期冲击。上下游直接对接量增大，库存绝对量低成为常态，节前下游补库情绪较好，市场普遍调低春节累库幅度。24年国内传统和新能源新增消费均边际回落，但国内低库存和政策托底，整体偏区间震荡。向上突破需要美国软着陆和中国经济温和增长的预期，关注美国降息的预期和变化。
企业简介：泛询研究院拥有私募、实体生产企业、贸易公司等多元化参与主体，立足大宗商品周期性行业研究，结合金融交易理念，为市场提供专业、精确的研究服务。泛询研究覆盖黑色产业链、有色金属、能源化工、农产品等综合领域，依托强大的数据及信息渠道，融合完整先进的研究框架，通过缜密的逻辑梳理和路径推演，来发现市场的主要矛盾和驱动因素，并从中寻找交易价值及交易策略。
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