一、价格：加工费回落至年内中低位水平 精废杆价差月内震荡走扩
12月加工费下调明显，市场加工费逐步回落至年内中低位水平。华东市场铜杆加工费自月初1230元/吨持续走弱，期间一度跌至600元/吨，后续虽然有所反弹，但最终月末也落定在700元/吨附近；华南市场加工费波动率并不如其他市场，月内价格变化在100-150元/吨区间内，不过整体呈现下滑趋势；华北市场下跌明显，后续价格也基本稳定在600元/吨附近，较11月末下跌400元/吨。
数据来源：Mysteel
12月江西精废铜杆价差整体呈先抑后扬走势，月均价差较11月提升约200元/吨至1500元吨左右的水平；虽12月精废杆价差均价整体有扩张表现，但从市场实际表现来看，12月上旬市场精废杆逐步收窄至1100元/吨位置，接近合理价差水平，该阶段内市场消费不及预期，再生铜杆厂家订单表现也有下滑；而虽然价差在后旬又向上修复，但市场正处于消费淡季，在本就偏弱的市场背景下，即使再生铜杆优势尚可，下游实际的采购量也难有大幅提升。
数据来源：Mysteel
再生铜杆与期铜倒扣值方面，12月整月运行方向与精废杆价差走势基本一致，且月内依旧处于贴水状态，但贴水幅度略有变化；上旬稳定贴水500-600元/吨，中下旬贴水幅度略有扩大，贴水峰值于月末达到900元/吨以上。相较于上旬，中下旬铜杆贸易商活跃度相对偏高，不管是向铜杆厂家拿货量抑或是自身铜杆销售量皆有大幅提升。
数据来源：Mysteel
二、供应：企业停炉、检修次数增多 精铜杆、再生铜杆产出双双下滑
据Mysteel调研国内61家精铜杆样本企业，总涉及产能1414.5万吨，2023年12月国内精铜杆产量为76.53万吨，环比减少6.27%；12月国内精铜杆产能利用率为63.7%，环比降6.53%，同比提升3.44%。据调研样本企业生产计划，2024年1月精铜杆产量为72.23万吨，环比减少5.62%；1月精铜杆企业产能利用率为60.12%，环比下降3.58%，同比提升84.5%。
12月精铜杆产出有大幅度下滑表现，主要是由于临近年末，在年末结算、回款任务的压力下，下游企业采购量环比下滑明显，因此月内多数大中型精铜杆企业停产进行检修的次数增多；此外据精铜杆厂家表示，2023年生产任务基本已于11月提前完成，在无产值任务的负担下，企业生产调整相对灵活；据调研了解，月内样本精铜杆企业检修影响的产量为7.85万吨，环比11月增加3.85万吨，影响的产量提升约90%左右。
数据来源：Mysteel
分区域来看，12月各区域皆有大幅下滑表现，其中以华中、华南市场跌幅表现最为明显，两地皆有超8%跌幅；12月多数下游企业忙于回款还贷，市场消费收缩较为明显，因此整体订单下滑较多，华中、华南中大型企业影响较为明显。
数据来源：Mysteel
据Mysteel调研国内56家再生铜杆样本企业，总涉及产能629万吨，2023年12月国内再生铜杆产量为19.67万吨，环比减3.01%；2023年12月国内再生铜杆产能利用率为36.82%，环比减少2.41%，同比减少1.45%。据调研样本企业生产计划，2024年1月国内再生铜杆产量为18.81万吨，环比减少4.37%；1月国内再生铜杆产能利用率为35.21%，环比减少1.61，同比增加86.98%。
12月再生铜杆产能利用率依旧处于往年同期的低位，在面临年末淡季以及由于政策不明朗而长期亏损的压力下，仍存在不少长期停炉转做铜杆贸易的企业，且部分厂家也表示月内市场现货相对充足，因此并无增产计划，相反地不少企业倒是选择停炉，以周边调货的形式维持企业运转，因此12月产出依旧表现下滑。
数据来源：Mysteel
分区域来看，虽然12月各区域产能利用率皆有下滑表现，但华北市场跌幅却超出了华中、华东两市场跌幅的总和达到了5.7%的跌幅表现，主要由于月内北方地区先后遭遇重污染天气，环保检查趋严，因此再生铜杆企业出现短暂集中性减、停产现象；在中旬又遭遇强降雪天气，多地高速路段封闭、货运物流停运，铜杆企业废铜收料及成品发送受到严重干扰，因此12月份华北市场再生铜杆产销两弱的情况要强于其他市场。
数据来源：Mysteel
三、需求：年末市场清账、还款压力较大 铜杆市场整体订单下滑明显
12月处于年末清账、还款阶段，而多数下游企业目前也反馈，其手中的国网订单的提货情况并不算理想，仍存在部分订单等待提货，因此传导至铜杆端的消费的也远远不及11月份。12月电解铜仍然有持续高升水的状态，而精铜杆端的消费基本以长单为主，线缆企业按需采购，零单表现相对疲软；而再生铜杆端表示，除了本就消费疲软的线缆消费端，与其有部分合作的各大国企贸易商月中之后也陆续关账，实际的提货进展偏慢。
四、预测：市场生产积极性有限1月铜杆产出预计将继续回落
进入1月后，市场铜杆产出可能继续回落，不论是精铜杆还是再生铜杆均会出现不同程度的回落，其中精铜杆的回落更为明显。从调研的情况来看，精铜杆企业下滑主要是由于12月末连接1月初这一交接期检修企业较多，因此企业实际生产表现有所减弱，加之近来新增订单减弱，远期订单增多，企业无意在1月增产；再生铜杆端更多来源于市场厂家生产情绪的减弱，虽然进入2024年后交易有所回升，但考虑到不少企业尚未明确2024年度计划目标，因此生产的积极性有限。整体来看，1月铜杆企业的生产表现难有改善，或将进入阶段性的产销双弱。
【注释】
旧样本口径：57家精铜杆样本企业（总产能1374.5万吨）+37家再生铜杆样本企业（总产能427万吨）=94家铜杆样本企业（总产能1801.5万吨）
新样本口径：61家精铜杆样本企业（总产能1414.5万吨）+56家再生铜杆样本企业（总产能629万吨）=117家铜杆样本企业（总产能2043.5万吨）