一、2023年铜管价格走势及分析
2023年中国紫铜管价格整体维持在67000-74000元/吨区间运行，价格主要围绕供需关系、宏观政策及业者心态变化波动，铜管年内价格高点出现在8月初为74100 元/吨；价格低点出现在5月末，为67200元/吨，高低端价差为6900元/吨。2023年上半年主要大宗商品普遍经历了先涨后回落的走势，和年初中国放开带来的利好预期及随后欧美金融风险事件频发带来的压力有关。5月份加息预期有所升温，市场对于美债上限问题担忧情绪仍存，内强外弱格局逐渐显现，此格局维持导致铜价回落至年内低位，在成本支撑下，铜管消费需求回升但价格出现拉锯。三季度国内宏观依然偏于乐观，市场有强预期的存在，因此在国内市场整体期待值较高的情况下，铜价冲顶，带动铜管行情走高。四季度在宏观面和基本面双重影响下，铜管价格进入震荡运行的局面。
二、2023年铜管产量、及开工负荷变化分析
2020-2021年中国铜管产量逐年递增，2022年产量小幅下行，2023年铜管产量相对高位。Mysteel数据显示，2023年产量 180.336万吨，同比增加19.372万吨，增幅达到12.03%。今年市场生产旺持续时间较长，铜管产量增加原因主要有以下几个方面：①宏观方面，整体宏观环境比较乐观，疫情管控放开，房地产利好政策不断，市场也频现回暖信号，空调的安装与地产关联较为密切，对家电消费起到了推动作用，带动对铜管需求；②需求方面，三四月份是空调生产旺季，增加产能是厂家的工作重点，空调因高温影响需求量激增，对铜管厂家开工存支撑。因此在市场向好的预期下，厂商及渠道商为满足高温来时集中爆发的需求备货。③平台方面，拼多多等平台开始拓展农村市场，加大销售渠道。④库存方面，2022年11月至次年1月份空调备库低位，且2月份空调出货超出预期，低库存、高预期的形势下，各渠道开始进行补库，因此3月份铜管产量开始大幅增加。
铜管主力下游空调具有较强的季节性特征，因此铜管行业主要围绕供需关系及采销心态波动，经历空调低库存、高预期的行情下，下游提前发力，市场较去年同期偏高位震荡。下半年随着主力下游空调市场由旺季转入淡季，空调制冷企业也进入了设备检修和休假阶段，高位铜价迫使中下游企业资金占用成本增加，利润受原材料价格波动影响较大，多数企业按订单量进行生产，来规避价格带来的市场风险。目前空调库存高位，供需压力增加，业者采销心态均偏空，因此往年旺季的11、12月份空调排产会增加，但是幅度有限。
三、铜管进出口变化分析
2023年1-11月份铜管进口1.33万吨，同比减少 40.8%。进口量大幅减少重要有以下几个原因：①中国货源为铜管主产区，货源多以出口为主，采购量较少；②我国铜管质量不断发展，需要进口的部分货源逐年下降。进口收发地多为上海、广州、浙江等地。进口产销国主要为泰国、日本、德国等地。 我国进口最多的产品为“大口径紫铜管（外径＞70mm）”，多被用于各种结构件、工具和机械零部件，进口货源用途较为局限。
2020-2023年铜管出口量多维持在20-35万吨，2023年中国铜管出口量29.7万吨，较去年同期减少3.09万吨，同比降幅9.42%。主要原因在于宏观经济环境偏弱，抑制终端下游需求，导致国外需求量减少。我国出口最多的铜管产品为“小口径紫铜管（外径≤25mm）”，此类铜管大部分为制冷空调用管；“铜合金管件”也是主要的出口产品，出口产品类别相对单一，不过随着我国技术不断提升，中国铜管在国际上竞争力增加，出口量相应提升。随着我国铜管产能的增加，且综合国际市场需求情况，预计2023年铜管出口量有持续增加。
四、下游消费及变化趋势分析
4.1铜管消费分布
铜管下游最大主体为空调，目前铜管的主要市场除了在空调的使用上以外，同时在冷冻冷藏，暖通，壁挂炉，医疗，水管道等领域也有不少的需求。同时，随着技术的不断创新，空调制冷行业逐步在医疗和食品储藏等领域的广泛推广。
4.2国内空调产量
据Mysteel数据显示：2023年1-11月国内空调产量累计生产1.55亿台，同比去年同期增加10.78%。
今年空调终端销售市场相较去年提升较大，上半年终端消费较去年有了极大回升。主要原因是因为年初空调库存因疫情原因处于低位，步入一季度后，各空调厂纷纷提高产量，加上高温天气早早来袭，空调需求量大大增加。全年来看，宏观环境的预期向好以及终端消费基本面的强势回升表现来看，空调企业今年产量同比去年显著回升。预计国内2023年空调产量1.7亿台，较2022年产量预计回升12.56%。
4.3国内空调用铜量
据Mysteel调研：中国主要品牌空调1-11月份紫铜管总用铜量为78万吨，同比去年同期增加11.43%；黄铜总用铜量47万吨。同比去年同期增加11.9%。国内空调产量同比回升，原料铜管及其他铜材配件需求量增加。空调生产量回升影响总用铜量显著，因天气炎热等原因基本面需求方面较为坚挺，空调企业及制冷配件企业对铜管采购量逐渐增加，前二季度，空调企业对铜管采购订单持续不断。但三季度后，空调排产开始下行，尤其十月份，迎来空调淡季，预计第四季度空调产量将回调，用铜量小幅增加。预计国内2023年紫铜管用量85.78万吨，同比回升13.05%，黄铜用量54.46万吨，环比回升13.12%。
4.4中国空调排产计划
受到去年疫情影响，2023年开年空调库存处于低位，加上今年开年宏观经济向好，各空调厂纷纷增加产量，从2月开始空调企业产量持续回升。随着成本压力的趋缓、高温拉动、利好政策释放等有利因素的影响，第二季度整体相对向好，但今年产量回升较快，导致今年消费端早早释放完毕，即7-8月各企业排产计划纷纷回落。但全年总体上行的趋势并未改变，下半年家用空调排产计划增速放缓，出口市场低于预期，预计今年空调排产将呈现放缓趋势。预计2024年空调市场稳中有升，年度增长2.4%。
五、2024年市场展望
供应方面：国内铜管供应格局2024维持偏宽松格局，年内产量与去年持平或小幅增加。
市场订单向行业头部企业汇聚，下游大中小企业对与铜管需求存在一定差异，订单量淡旺季差别较明显。因此规模以上的企业继续把控长单客户的合作，并且开发新的市场，中小型企业继续优化自身产线，行业的集中度进一步提高。未来铜管厂有一定的扩产计划，新产能投产后产出或缓慢增加，尤其今年空调表现亮眼，铜管淘汰产能或将有限，因此供应增加为主。其中青岛A企业新线3万吨尚未开工；青岛B企业预计12月底增加1条3万吨左右产线，届时产能增加至10万吨；聊城A企业技能改造后，产能未释放；江苏A企继续升级，有增加产能预期；因此预计2024年铜管产能增加5-10万吨，未来一年，铜管产能过剩的情况或将继续存在，在供应面相对宽松情况下，产量或将逐年增加。因此整体来看，2024年铜管产量将上涨至190万吨，涨幅5.56%。
需求方面：从目前当前铜管产能利用率来看，空调、制冷等企业对铜管需求仅维持刚需。2023年铜管总产量180.336万吨，同比增加29.372万吨，今年铜管企业产量同比去年增长19.46%，1-11月空调产量累计生产1.55亿台，同比去年同期增加10.78%，因此从数据来看，铜管企业的生产情况与空调企业排产、出货情况息息相关，若2024年需求继续释放，铜管还有增产空间。
今年空调市场提前发力，但下半年国内需求减弱，空调出口在低基数的情况下，市场需求向好。展望2024年，国家全面加强基础设施建设，地产金融政策逐渐宽松，消费低迷的情况得以缓和，铜管明年需求能否保持？明年铜管出口能否摆脱今年不顺的局面？综合来看，预计下游需求短期将保持内需减少、出口增加状态，加之部分市场前期库存相对高位，且部分空调厂家提前超额完成任务，市场库存消耗周期预计较长。
价格方面：预计2024年铜管价格整体维持高位，主要支撑因素在于：①宏观面来看，未来国内或者保持宽松的货币政策，国内铜价有望回升，且全球经济的向好发展，或给与市场一定的信心；②需求端，从当前的市场需求看，铜管需求量在未来仍有回升，且部分业者开发铜管新的需求领域，需求端有向好预期。2024年价格的变化还需关注宏观情绪以及供应的变化，但整体来看，预测铜管价格有望随铜价表现出先抑后扬的格局。