一、2023年铜棒价格走势回顾及总结
2023年海外通胀依然韧性较强，美联储逐步放缓加息步伐但并不代表紧缩周期结束，在高利率背景下海外经济增长放缓风险加剧，国内经济复苏预期较强但兑现缓慢，终端建筑行业利好政策频发，但实际效果并不显著，制造业在收缩区间附近徘徊，国内铜棒企业面临着从增量市场到存量市场的新竞争格局。再生铜紧缺且价格坚挺的局势下，铜棒成品价格却难以上涨至合理水平，企业利润缩窄，进入价格与服务双竞争模式，2023年铜棒企业陷入更深的生存危机。
数据来源：Mysteel
据Mysteel数据显示，2023年中国主流牌号黄铜棒价格整体维持在46200-50000元/吨区间运行，全年均价较2022年下跌1700元/吨左右，以主流牌号HPb59-1来看，最低点出现在5月末，最低到达46200元/吨，3月美联储加息叠加银行业系统性风险导致铜价出现大幅下跌，铜棒价格受铜价走弱影响承压下行。最高点出现在2月初，最高到达50000元/吨，主因一季度的铜价延续2022年四季度的上涨趋势，基本面上企业年后新开工预期较好，铜价与供需情况共振，铜棒价格快速涨至全年高位。回顾2023年，铜棒价格波动幅度为8.23%。，整体呈现前高后低走势，一季度价格表现偏强，二季度受铜价压力价格呈现下降趋势，三季度随着传统消费旺季临近价格出现小幅上涨，四季度铜棒供应端受原料限制影响，价格陷入窄幅震荡。整体来看，2023年铜棒需求不振拖累价格走势，但再生铜供应紧张限制铜棒价格跌幅，铜棒价格全年波动幅度较去年明显缩小。
二、2023铜棒产量及原料废黄铜变化分析
数据来源：Mysteel
2023年铜棒产量整体平稳，并未延续强势势头，据Mysteel数据显示，2023年整体产量为1243190吨，较2022年同比下降13984吨，跌幅1.11%。2023年全年供给格局可谓多空交织，需求偏弱的大环境下，铜棒企业开工率为近几年来的最低水平，市场面临诸多挑战。一季度，美国硅谷银行暴雷，市场引起较大波动，铜价快速下跌，但铜棒企业订单受限较小，生产尚可，产量保持增长趋势；二季度，铜棒市场供给延续上升趋势，需求得以缓和，下游备库情绪稳定，产量维持高位；三季度，进入行业偏淡格局，市场交投不及预期，几大重点板块卫浴、制冷、阀门等领域均出现下滑，出口受限，内销不佳，产量出现下滑；四季度来看，整体产量高于去年同期，为市场旺季。但目前外部环境复杂多变，全球地缘矛盾不断，铜棒市场面临低迷走势，整体产量低于前年同期水平。
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2023年国内铜棒样本企业产能利用率整体呈现“前高后低”的趋势，受新年假期提前的影响，铜棒企业生产提前发力，后续呈现缓慢下滑状态。回顾2023年，铜棒企业年平均开工率为53.29%，同比下降4.79个百分点，年后企业开工迅速升温，棒材价格逐渐回落，激发下游采购意愿，价格与需求共振，产能利用率于3月到达年内高点60.94%。进入二、三季度，下游订单量并未达到预期，产成品出口受限，下游产品供给过剩导致成品库存累积，需求下滑对铜棒产业造成困扰，由于铜棒企业多为以销定产模式，所以企业保持开工的产线不断减少，产能利用率逐步下滑至53.95%，“金九”的涨幅也并不明显，但“银十”铜棒企业奋力冲量迎头赶上，将四季度的水平带回年均线以上，整体下半年样本企业产能利用率窄幅波动，全年多数时间表现均在2021-2022年水平线以下，2023年铜棒企业企业产能利用率表现低位企稳。
据Mysteel数据显示，一季度国内废铜供应量为90.03万吨，同比增长15.98%；二季度废铜供应量为96.26万吨，同比减少2.6%；三季度废铜供应量98.89万吨，同比增幅高达36.9%。从前三季度来看，废铜供应量增长明显。从区域来看，浙江、广东铜棒企业原料主要以进口为主，年内进口铜价格延续倒挂，企业成本高企，利润空间进一步压缩。另外，宏观局面多变，窗口期不佳，进口周期拉长，企业原料库存一直维持较低位置。而江西、安徽、湖南、湖北等地主要以国内原料为主，市场主要板块持续低迷，流通货源紧缺，上游供给下滑明显，导致企业采购受限，一度出现“没料”的困境。伴随国内政策持续利好，终端需求有望得以缓解，废铜供需两端将趋于稳定。
三、阀门市场分析
在铜棒主要应用行业中，阀门是铜棒的主要下游消费之一，占比30% 左右，2023年受到外部环境压制、经济下行、房企资金紧张等多重不利因素影响，房地产版块受冲击较大，对阀门的生产端和整个供应链带来下行压力。
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2023年国内截止阀月销量较2022年出现增长态势，1-10月国内累计截止阀月销量共计27542万只，较去年同期增加3739万只，增幅15.71%；2023年，截止阀出口量较去年略有增长，内销市场持续低迷，和去年相比基本持稳。年内，国家出台诸多刺激经济及提振终端市场的政策，对于基建、房地产板块均有影响，但终端需求复苏缓慢，增量不及预期，房地产、家电等板块依旧处于弱势，伴随相关政策的落地，预计国内2023年截止阀销量在31200万只左右，较2022年销量增长13%。
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2023年国内四通阀月销量较2022年有所增加，1月-10国内累计四通阀月销量共计13344.7万只，较去年同期增加1711.2万只，增长14.71%； 2023年四通阀主要下游板块制冷、空调领域向好，尤其上半年空调订单增量明显，家电下乡等政策提振，居民家电消费水平提升，下半年整体销量将得以缓和，四季度市场仍有较好预期。预计2023年四通阀销量在15200万只左右，较2022年增长12%。
四、2023年铜棒市场展望
供应方面：2023年铜棒市场延续去年的产能过剩格局，全年再生铜原料供应多变，铜棒企业现货库存保持低位，在“以销定产”的企业方针下，国内铜棒市场总供给量下滑近5万余吨。2023年企业铜棒生产线扩产计划较少，据统计铜棒企业新增产能在2万吨，其中浙江地区新增约1万吨，安徽地区0.3万吨，其他地区共计约0.7万吨。企业生产线的扩增更多集中在配套下游的红冲等方面，全年浙江地区相关配套产线上线10条以上，广东地区新增铜锭产线2条。在新能源等领域紫铜棒类新增产能较少，市场目前产能依然充足。铜棒企业转为对高精度合金棒材、高端挤压棒材等门槛偏高的市场尝试突破，今年企业在积极开发更多产品类目，尝试给予下游更周全的配套服务，开拓国内边缘市场，深挖内需缺口，但经济情况不够稳定，传统棒材难以贴合新兴的终端消费，企业的资金缺口逐渐扩大，负债率逐年增加，浙江、江西等地区小型企业淘汰率激增。2023据统计，淘汰落后产能3-4万吨，较2022预测的8-10万吨明显偏少，这部分产能的淘汰或许将推迟到2024年，因此，2024年预计铜棒产量将下降至120万吨，降幅4%左右。
需求方面:2023年铜棒需求表现弱于企业预期，外部发达经济体及部分新兴经济体进口需求回落，拖累下游产成品出口，国内方面虽然今年提信心、稳增长政策频发托底整体经济，但三年疫情带来了“疤痕”效应，铜棒下游消费出现消费降级的情况。各种阀门类、卫浴类铜产品受到以铝、不锈钢为主材的产品冲击。展望2024年，外需恢复缓慢、美国“脱钩断链”政策影响下消费品出口依然限制较多，黄铜棒消费依然靠内需支撑。今年地产金融政策逐渐宽松，“保交楼”、“降首套房贷利率”等政策短期销售数据有所改善，但短暂反弹之后再次降温，效果的可持续性有待观察，建筑业的负增速使黄铜棒的终端消费回暖存在不确定性。制冷阀门、水暖卫浴、机加工等传统消费领域2024年预计筑底有望，但增长受限。铜棒产业总体维持低迷局面，市场竞争将更加激烈。
价格方面：据Mysteel对20家铜棒样本企业调研的结果来看，其中8家对明年价格走势看空，5家企业保持中立，另外7家企业看好走势。从企业对2023年的铜价展望来看，多数认为将呈现先跌后涨的走势。明年上半年美联储加息预期不足，下半年有降息预期，铜价压力仍存。另外，明年国外货币政策偏宽松的状态下，叠加国内政策面的不断提振，2024年铜棒价格有望跟随铜价表现出先抑后扬的格局。