一、废铜价格走势回顾及总结
2023年铜价整体呈现高位区间震荡行情，一季度在强预期的趋势下，春节之后铜价持续上涨，铜价从65000元/吨直逼7万大关，但二季度开始，随着国内弱现实格局的显现，及海外经济衰退影响，5月份铜价出现下探的局面，铜价跌破65000元/吨。三、四季度随着国内持续出台利好经济政策，降息降准，房地产保交楼政策，新能源汽车免购置税政策等等，国内经济释放出极强的韧性，铜价缓慢上涨，精铜价格徘徊66000-69000元/吨，光亮铜（不含税）价格徘徊在62000-64000元/吨。
数据来源：Mysteel
二、2023年废铜供、需情况分析
而对于废铜回收、利废加工行业来讲，今年行业内卷厉害，回收、贸易、加工各个环节利润严重压缩。从供应端来看，今年废铜供应量相较去年小幅增加，但低于年前预期，Mysteel调研数据显示2023年国内废铜供应量为351.23万吨，相对去年增加24.16万吨，增幅为7.38%，而今年废铜供应量增长贡献最大季度为一季度。春节之后基于废铜现货价格大幅上涨，涨幅近三千元每吨，废铜持货商在春节之后积极出售库存，且将废铜隐性社会库存释放到现货市场流通交易。但随后基于弱现实格局突显，需求乏力，工厂加工边角料流入市场体量减少，国内废铜供应增速放缓，2023年一季度国内废铜供应量为89.03万吨，同比增速14.69%。
数据来源：Mysteel
从废铜下游需求端来看，今年地产板块对民用电线电缆、五金卫浴需求减少，再生铜杆、铜棒订单下滑，产能利用率继续低位运行，今年流入铜材加工领域减少，但流入粗铜、阳极冶炼体量增加。去年年底冷料短期问题的延续，年初阳极扣减数较低，年初阳极产能新增投产较多，且出现再生铜杆线转阳极产线情况，整体需求相较去年有所增加。
废铜供应偏紧，废铜原料难采依旧是限制行业发展的根本问题，据不完全统计，国内利废产能已经达到1200万吨，这其中包括再生铜杆、粗铜、阳极冶炼，铜棒、板带箔等，而废铜国内供应加上废铜进口体量在540万吨左右，远达不到需求量的一半。
三、精废差变化情况
2023年精废差继续保持低位运行的走势，光亮铜精废差平均值为1676元/吨，相对2022年走扩120元/吨，仅高于合理价差200元/吨左右，从成本端考虑，今年废铜经济利用优势不够突显。而造成今年这种局面的原因，废铜供小于求的矛盾日益突出，前面讲到，国内废铜供应加废铜进口体量在540万吨左右，而下游利废加工产能需求在1200万吨，供应远低于需求。另外随着各地产业政策扶持力度的差异化，导致区域之间废铜采购价格竞争激烈，潜在将市场平均价格抬高，收窄了废铜与精铜之间的价格差距。最后是受全球大环境影响，今年全球积极倡导节能减排，绿色经济，对再生循环利用的重视程度越来越高，且全球经济下行，海外废铜供应、出口增速不及预期，导致今年国内废铜进口端对国内废铜供应紧张缓解作用不明显，最终导致精废差价差难有持续走扩的机会。
数据来源：Mysteel
四、废铜进口情况
据中国海关数据显示，2023年1-11月份累进口量178.63万吨，同比增加9.48%。（实物吨）。今年废铜进口增速低于市场预期，为何今年废铜进口量难有大的突破呢？主要归结下面几种原因。其一今年废铜进口谈论最多的问题，进口长时间倒挂，只在8月中旬，10月份出现短暂的盈利窗口，严重抑制废铜进口贸易商的积极性，好在今年铜价整体运行平稳，并没有出现像去年的行情，部分贸易商存在单边获利的契机，让今年废铜进口体量相对稳定。其二全球经济下行，这以欧洲为代表，而废铜供应量与经济发展水平呈正相关，经济下行必然导致铜制品报废、拆解量减少。其三全世界对废铜的需求量在与日俱增，在“碳达峰、碳中和”的倡导下，全球对发展绿色经济越来越重视，废旧金属在生产利用中发挥着巨大的节能减排作用，这导致废旧金属跨国贸易体量难有大的提量动因。其四中国废铜进口主要来源国（中转国）马来西亚受废铜进口政策原因，导致出货到我国的体量减少。最后是东南亚部分国家对废旧金属需求量增加，以印度为代表，基于其国内经济发展需求，稀释了部分原本运输到我国的份额。
数据来源：海关总署
五、2024年展望
国内供应端：2024年国内废铜供应量将继续呈现小幅增加的趋势，有望达到355万吨的体量，国内对“碳达峰、碳中和”的不断倡导，再生循环经济活力越来越强，政府加大新能源、基建行业的重视国内废铜供应或有小幅增加的可能性。
废铜进口：废铜进口量增速并不会太快，预计2024年废铜进口量在195万吨左右（金属吨在163万吨），相较于2023年增长量在5-10万吨。基于国内废铜进口政策的不断优化，以及国内对废铜需求量日益增长，需求增长提振废铜进口贸易商积极性。但废铜进口增长量难有大幅增长的空间，其一，海外其他国家对再生资源及环境保护的重视，例如马来西亚收紧废金属进口的政策落地，海外废铜初加工产能或面临阶段紧缺，另外欧盟修订固体废物运输条例也将在短期影响我国的废铜进口；其次是全球经济下滑，铜制品报废周期的延长，海外废铜供应减少；最后是双碳政策在全球被倡导，废旧金属被各国重视，海外废旧金属需求增加，进而影响我们废铜进口体量。
需求端：废铜供小于求的局面短时间内很难被决绝，不管是国内还是海外，对废铜需求增长速度大于废铜供应的增长速度。首先从我国对废铜的需求来看，随着产业政策不断的优化，安徽、湖北、四川等地产业政府扶持力度加大，废铜加工产能不断扩张，主要产品有再生铜杆、阳极冶炼，板带加工等，预计将在2024年下半年集中投产，预测2024年对废铜的追逐程度不减。另外从海外需求来看，传统的欧美国家随着技术的不但改进，叠加节能减排理念的驱动下，废铜直接使用比例提高，东南亚国家对废旧金属的需求量因经济发展而增加。综合不管是国内还是海外均对废铜需求与日俱增。
经Mysteel铜团队研究预测，2024年废铜需求量为565万吨左右，而废铜供应量在520万吨左右，预计2024年废铜供应缺口在45万吨，除去进口阳极、未锻轧的精炼铜线锭及其他进口铜产品部分体量流入利废企业作为废铜的替代，整体预计缺口为35万吨左右，相对2023年供应缺口扩大。
数据来源：Mysteel